（吉隆坡20日讯）虽然国家银行将今年的国内生产总值（GDP）增幅下砍至5%，但达证券仍认为，由于市场不定因素增加，这一目标似乎很难达成。

国行在上周五的经济增长汇报会上宣布，将今年GDP增幅预测，从早前提出的5.5%至6%区间，调低至5%。

达证券在今天的分析报告指，基于目前种种市场进展，如贸易战升级，以及政府收紧财政支出，将会拖累市场表现。

贸易战里拉危机冲击

“作为开放型小型市场，我国将受到任何外围因素影响，如中美贸易战和土耳其里拉危机。”

此外，去年形成的高基数效应，也预示今年下半年增长将不如早前预测。去年第三季和末季的GDP增幅，分别达6.2%和5.9%。

私人开销仍有韧力

综合上述因素，达证券下砍下半年GDP增幅预测，从早前提出的5.8%，减少至4.4%，导致今年全年的经济增长预测，也从初步提出的5.6%预测，拉低至4.6%，低于国行提出的5%增幅展望。

不过该投行指，归功于私人开销仍有韧力，特别是消费税降零措施，让制造商在销售与服务税实行前大举购入，推动本地贸易活动，预计第三季会有较好的4.7%经济表现。

末季增幅将减少至4.1%，因为公共领域投资和建筑领域的增幅，将随着政府减少开销而走软。除了不明朗的贸易前景，高基数效应也拉低实际净出口表现，农业和矿业表现也持续低迷。

不过，达证券相信，随着政策越来越明朗，以及11月公布2019财政预算，预计2019年经济增长将回到5%以上，达5.2%水平。

国行或降息刺激增长

此外，在低通胀及经济疲软之际，达证券不排除国行下半年或通过降息来刺激经济增长。

今年6月的通胀率按年仅增0.8%，是自2015年以来最低。

新兴市场紧缩货币

不过，在该投行眼中，若国行降息，只会就导致更糟糕的结果。令吉将会随之从目前的4.1水平进一步走贬，并且出现更多资金外流。这与邻国趋紧的货币政趋势背道而驰。

“从南美洲阿根廷，到南亚的印度，大部分新兴市场中央银行都紧缩货币政策，来保护本币和抑制通胀。”

虽然下调是一种刺激经济的选项，但达证券认为，国行会在今年维持3.25%利率。而接下来的政策如最低薪金制将会提振消费增长，下半年私人开销表现仍维持韧性。