（香港7日讯）在全球顶级股票市场中，香港恒生指数今年以来25%的涨幅高居榜首。

但是恒指的升势越来越集中在少数几支股票，这些股票的波动率正在上升。

以恒生指数权重股之一腾讯控股为例，彭博数据显示，腾讯今年以来上涨64%，在恒指成份股中表现第二佳，为恒指涨幅贡献了近四分之一。腾讯30天的波动率已经上升了51% ，而恒生指数的波动率则日益缓和。

市场观察人士表示，这一现象的根源在于中国大陆投资者通过港股通追捧香港大盘股。这为选股者带来机会和陷阱，一些策略师认为涨幅缺乏广度对被动资金构成风险，因为这是涨势脆弱的迹象。

三角洲亚洲证券运营总监维特欧（译音）称：“有一些资金来自中国内地，买入他们认为知名的股票，例如腾讯或平安。恒生指数已经大幅上涨，但二、三线股票没有跟上。”

涨势依赖于有限的权重股，这意味着“一旦出现外部冲击，市场有很好的理由展开大幅回调，投资者对现状太自满了。”

随着中国经济企稳和公司业绩前景更加光明，恒生指数今年以来的涨幅是标普500指数的两倍多，结束了数年来落后全球股市的表现。

恒指49支成份股中包括腾讯、平安和友邦在内的七支权重股为恒指涨幅贡献了近70%。

它们的30天波动率今年以来平均上升了25%，而恒指波动率指数维持在10年低点附近。