（吉隆坡21日讯）研究主管认为，企业盈利表现疲弱，富时隆综指数上升空间有限，导致综指沦为今年至今亚洲表现最差的指数。根据彭博社的数据显示，虽然综指今年至今上升4.81%，但却远落后于其他亚洲股市。

亚洲股市普遍都超过10%涨幅，其中表现最出色的是香港恒生指数，共上涨35.53%，紧接着是首尔综合股价指数，攀升24.88%。

今天闭市时，综指收在1720.68点，全日攀升2.32点或0.14%。

缺乏推动力

Inter Pacific研究主管冯廷秀接受《南洋商报》电访时，点出3项因素导致综指无法进一步攀升，且可能会逐渐趋弱，这分别是企业盈利疲弱、本地流动资金少，以及即将来临的大选。

他说：“马股是一个传统市场，一直受限于‘20法则’的格局。”

所谓“20法则”，是判断股市价格是否合理的标准之一，就是说股市的合理价格是本益比+通胀率=20。

他点出，综指在6月达到高峰估值16倍本益比，加上通胀率达4%，所以已触及20水平。若是要冲破这个水平，就需要有更多利好因素推动，尤其是企业盈利的表现，但马股目前缺乏重大推动力。

不过，Areca资本总执行长黄德明却认为，虽然有一些不确定因素会影响马股，但也有正面因素可扶持股市，例如油价、强劲出口及稳定的经济增长。

他补充，企业盈利季节或捎来惊喜，有助提振投资情绪。

因素1:企业盈利疲弱

冯廷秀说，油价仍处于疲软水平，拖累企业盈利增长表现不理想。

“虽然油价相比低水平增长超过1倍，但我国大部分油气股没有涉足上游业务，只是提供支援服务，所以盈利没有因为油价的涨势而显著改善。”

同时，他说，油气股仍有很多过剩及闲置的资产。

他补充，由于马股相当依赖油气股，所以目前无法进一步攀升。相反的，其他亚洲股市不太会受到油气股的影响。

“我认为，目前逐步出炉的第三季业绩，将是今年来表现最差的季度，因为高成本将侵蚀盈利赚幅。这也会拖累综指在迈向年底时趋弱。”

他预计，综指今年底料会跌入1706点，相等于全年仅攀升近4%，与目前的涨幅相差不远。

不过，令吉走强将有助于减轻部分成本压力，所以，他希望末季业绩会有所改善。

冯廷秀相信，外资已察觉到本地企业盈利增长前景疲弱，所以逐渐抛售马股。

他点出，从9月至昨天，外资已撤走21亿令吉。

因素2:本地流动资金少

冯廷秀指出，散户缺乏资金，无法进场参与投资活动。

“生活成本高涨，导致人民的定期存款及储蓄没有增加。存款没有增加，他们如何投资股票呢？”

他补充，部分股票价格已经走高，散户需要更多资金才能够买股。

因素3:全国大选诱发离场

冯廷秀指出，一般上在公布大选前，投资者都会先撤离股市，导致市场情绪和走势较弱。

他说，在公布2013年5月5日大选之前，马股在2012年就像现在一样表现逊色。

我国第14届大选，最迟必须在2018年8月进行，但市场揣测，首相拿督斯里纳吉将趁着刚出炉感觉良好的预算案及反对党出现内乱之际，提前举行大选。

选股难度更高

虽然目前依然有不少投资机会，但冯廷秀认为，今年比去年更难选股。

“去年，令吉处于较为疲弱水平，我们还可以投资在出口及科技股。但随着令吉走高，这类投资主题也跟着消失，所以现在更难选股了。”

冯廷秀建议，投资者留意基本面及盈利表现佳的个股，而不是从整个领域来选股。