睦兴旺关丹购地拓造船业

2016年06月09日

目标价：2.96令吉
最新进展：

睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）以2645万令吉，向彭亨州秘书处收购用作发展关丹海事枢纽（Kuantan Maritime Hub）项目的关丹地皮。

这是配合彭亨州政府与睦兴旺早前签署的合约，展开关丹海事枢纽项目的建筑工程。

这项耗资19亿7300万令吉的项目耗资将在今年动工，并分三个阶段进行，预期10年后竣工。

行家建议：

这项收购活动，有助于睦兴旺拓展发展船只建造、修理和岸外架构的主要制造工业活动。

船只建造是睦兴旺的专长之一，这项收购将有助于该业务的增长。

我们给予该公司每年可获得1至2艘船只制造的订单预测趋向保守，若公司再获2至3项高赚幅的订单，相信造船2000万至2700万令吉盈利预测，将可望倍增。

若造船业务的盈利可达5000万至6000万令吉的历史新高，或调高2016至2018财年每股净利预测达8至9%，以及目标价或上修6%。

现阶段，我们维持睦兴旺“买入”投资评级，目标价为2.96令吉。

行家论股

【行家论股】睦兴旺料获大型EPCC合约

2024年09月18日

分析：银河国际证券

目标价：1.34令吉

最新进展：

我们上周四（12日）与睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）的管理层会面。

截至今年8月，睦兴旺的建筑订单持续稳健，企于16亿令吉，稍低于其在2023年11月的24亿令吉高峰。

行家建议：

尽管睦兴旺今年尚未接获任何大型合约，但它有份竞标Land Lebah大型EPCC合约，相信很快传来好消息。

鉴于睦兴旺此前曾具备负责类似项目的经验，相信在该项目的竞标上，处于领跑位置。

我们认为，虽然睦兴旺的价值，并不在政府提倡的基础设施或数据中心领域，但它将受益于国油公司（Petronas）的海上建筑和岸外平台。

同时，睦兴旺持股21%的柬埔寨机场集团旗下拥有金边和西哈努克机场的特许经营权，并在2024上半年为公司贡献3000万令吉盈利，同比增加63%。

虽然外媒称，干丹省的Techno国际机场即将建成，预计会在2025年中投入使用，并取代金边机场。

尽管如此，我们坚持认为最有可能的情况是，柬埔寨机场集团在交还金边机场特许经营权之前获得投资补偿，并将根据固定费用结构和一定的利润分享原则，负责运营干丹省的新机场。

整体而言，睦兴旺2025财年的本益比为8倍，远低于同行业者的17倍，是我们看好公司前景的主因。

因此，我们重申“增持”评级和1.34令吉的目标价。