（吉隆坡8日讯）马建屋（MBSB，1171，主板金融股）上半年净利虽趋跌，不过，整体表现超越部分投行分析员预期，并上修盈利预测。

马建屋上半年的9800万令吉净利，超越两家投行的预测，占MIDF投行研究全年预测的67%，以及肯纳格投行分析员预测的64%。

肯纳格投行分析员指出，上半年净利下挫53%，归咎于减值亏损拨备的增加，从上财年同期的2亿3600万令吉，走高至3亿9800万令吉。

不过，净利表现优于他们的预测，主要因为马建屋的成本收入比率比预期低，以及净利息赚幅（NIM）萎缩也比预料中少。

“我们原本估计净利息赚幅将收缩40个基点，结果次季仅减少 20个基点。此外，成本收入比率与去年同期持平在23.5%，比预期的28%低。”

该分析员指，马建屋的展望持续不变，该公司将继续推行减值活动，预计2016/2017财年的信贷收费（credit charge）维持在2%。

肯纳格投行因而上修马建屋2016财年净利预测达34%至2.04亿令吉，以及2017财年净利预测上调15%至2.3亿令吉。

该分析员也将马建屋目标价从原本的1.11令吉，调高至1.14令吉，以及投资评级上修至“跟随大市”。

MIDF投行研究也在纳入马建屋的商业策略进展后，上调2016财年和2017财年的净利预测，不过，则根据2017财年估值，将目标价从原本的1.23令吉，下调至1.14令吉。

缺乏利好催化剂

然而，艾芬黄氏投行分析员则认为，马建屋的次季业绩表现低于预期，并认为该公司未来季度的财务表现持续低迷，以及短期内缺乏上修估值的催化剂。

该分析员估计，近日该股上扬，反而提供投资者套利该股的机会。

艾芬黄氏投行下调马建屋投资评级至“卖出”，目标价下修至78仙。

马建屋今日股价受压，闭市时报88.5仙，全日下跌3.5仙，或3.8%。