永旺信贷
资产素质改善中

2016年10月06日

目标价：16.60令吉
最新进展：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）截至8月杪次季，净利按年涨13.83%，至5519万4000令吉或每股净利36.1仙，上财年同期为4848万6000令吉。

次季营业额则按年上涨17.67%，从2亿2872万3000令吉上扬至2亿6912万8000令吉。

累积上半年净利按年涨10.49%，至1亿1792万1000令吉；营业额则涨15.09%，至5亿3076万6000令吉。

行家建议：

永旺信贷首半年净利按年起10.5%，报1亿1800万令吉，符合我们与市场的全年预测。

市场竞争剧烈，但我们相信公司管理层不间断的努力，如1）透过个人贷款，瞄准高收入群体；2）进军中小企业或微型融资市场；3）与AEON Big交叉行销及和新商家合作，能促使公司贷款增长。

因此，我们预测公司2017至2018财年的贷款能健康增长18至19%，并取得优渥的实际利息，即15.5至16.5%。

另外，对于公司严格的信贷及风险管理标准，我们乐观看待公司的资产素质将持续改善。

综合以上因素，我们维持“买入”评级，同时保持16.60令吉的目标价格。

行家论股

【行家论股】永旺信贷业绩将更强劲

2024年10月02日

分析：联昌国际投行研究

目标价：7令吉

最新进展：

在与永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）管理层进行了汇报会后，我们对其下半年展望有进一步了解。

我们预计，公司2025财年下半年业绩将有所改善，主要是减值拨备将恢复正常。

行家建议：

永旺信贷在2025财年次季录得史上最高的单季拨备，同比增60.6%至1亿9360万令吉。

管理层解释，除了是预期信用亏损（ECL）计算更新的影响，还有因为融资应收账款同比增长14.1%、逾期率上升以及节假后所致。

然而，公司预计，基于没有进一步的呆账销售且回款率保持稳定，下半年的减值拨备将恢复正常。

另一方面，持股50%的永旺银行亏损认列也有望缓解，主要是存款利率已经从截至8月底的3.88%促销利率，恢复并稳定在3.0%。同时，高收入客户转向更高回报的投资，导致存款余额从峰值的80万令吉，下降至30万令吉。

该银行未来营运成本将更多集中在账户维护，预计第四年将实现收支平衡，并在第五年产生盈利贡献。

我们认为，随着公积金第三户头提款以及12月公务员加薪，将进一步推动永旺信贷2025至2026财年的贷款增长，并加强呆账回收能力。

综合以上，我们维持对其2025至2027财年盈利预测，重申“守住”评级，以及7令吉目标价不变。