（吉隆坡10日讯）由于煤炭价格近期急速上涨，恐怕将引发国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）调涨电费。

马银行投行分析员表示，在过去6个月，煤炭价格已迅速反弹，目前处于约每吨80美元水平，且比国能决定调涨电费参阅价水平高于20%。

“加上调涨天然气售价，所以从发电成本以及转嫁机制来看，我们预计，目前国能处于‘收费不足’（Under Recovery）的状态。”

不过，自2014年1月实施奖掖式管理（简称IBR）以来，国能已经从发电成本获得‘过度收费’（Over Recovery），尽管部分节省的金额，已经通过电费回扣回馈给消费者。

截至2016财年第三季末，国能的成本转嫁机制（ICPT）余额达16亿令吉，而累积的购电协议节省金额，大约在10亿令吉，因此，总节省费用达26亿令吉。

分析员表示，根据目前的燃料价格来看，预计这些累积节省资金，将足以让国能至少在未来12个月内，不会调涨电费，并且至少在未来8个月，维持电费回扣在目前的每度（kWh）1.52仙。

同时，燃料组合逐渐获得改善，也有助于抵销煤炭价格上涨带来的压力。

重申买入评级

在近数个季度，煤炭占国能总发电燃料比重，落在约50%。

“以目前的价格来看，煤炭的单位发电成本，依然是所有燃料来源中最低水平。”

他补充，煤炭的发电成本单位为每度14仙、有补贴的天然气为每单位19仙，而液化天然气则是31仙。

目前，分析员重申国能“买入”的投资评级，而目标价格为16令吉。