（吉隆坡21日讯）虽然首季表现按年持平，但随着多项基础建设项目在未来陆续推出，市场看好金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）即将进入下一个盈利增长周期。

达证券分析员相信，在经历净利表现较疲软的2016财年后，未来基建项目增加，加上多项产业项目即将推出，旗下建筑和产业发展领域的贡献料“双升”。

“我们预测，金务大将迎来新一轮的净利增长周期，净利将回升甚至超越2014年净利表现水平。”

达证券维持“买入”投资评级和目标价5.62令吉。

不过，艾芬黄氏投行则因为近期捷运路线一的项目总值减少，下砍2017年至2019年的每股净利预测。

首相拿督斯里纳吉早前提到，该捷运项目原计划建造成本为230亿令吉，但最后成功省下20亿令吉，减少至210亿令吉。

因此，分析员认为金务大从中获得执行伙伴（PDP）费用也将随之减少，下砍2017至2019财年每股净利预测1至4%。

首季业绩符合预测

由于该公司近期才完成雇员配股计划（ESS），将稀释股本，艾芬黄氏下调目标价1%至5.70令吉，但重申“买入”投资评级。

早前，金务大在截至10月31日首季，净利微增0.6%，达1亿6215万令吉；营业额则跌1.5%至5亿488万令吉；另宣布派发每股6仙的第一次中期股息。 

该公司向马交所报备，营业额滑落主要是因为巴生谷捷运路线一的地下和高架工程逐渐减少。

上述业绩符合达证券和市场预测，分别达到全年净利预测的20.3%和22.6%。

在建筑领域方面，金务大已完成巴生谷捷运路线一项目的94%，并在明年7月完成。

对于捷运路线二，该投行分析员认为，该公司料能获其中的25项工程，或占整个项目规模85%，总值270亿令吉，预计在未来六个月内陆续颁发。目前项目仍在初步阶段。

明年产业销售目标21亿

在产业发展领域，虽然金务大维持2017财年的销售目标在21亿令吉，但达证券则保守看待销售表现，维持于18亿令吉预测。

“数项产业项目将扶持明年表现，包括这个月推出的Kundang Estates，明年三月的Gamuda Garden，7月的Twentyfive.7项目，以及新加坡的GEM Residence和越南项目。”

金务大在首季获得4.3亿令吉房产销售额；未入账销售总额从上季的12亿令吉，增加至19亿令吉。

另外，达证券也提到，独立估价师对脱售雪州水务公司（SPLASH）股的评估工作即将完成。

分析员提到，脱售的谈判已进入最后阶段，在明年次季完成脱售的可能性大，公司也保留派发特别股息的选择。