财经

齐力
美元增值是红利

2017年01月07日

目标价：2.15令吉
最新进展：

中国关闭部分钢企，导致产量下滑，因此截至去年10月，全球对铝的需求上扬至490万公吨。

同时，美元增值、营运效率提升，及高赚幅铝合金产品产量上扬。

行家建议：

我们预计，全球铝需求提高，齐力（PMETAL，8869，主板工业产品股）可从中获益，因为多数国际汽车业者是该公司主要客户。

由于该公司营业额主要以美元计算，但30%成本是以美元支付，所以，相信美元增值对齐力利好，美元增值算是红利。

砂拉越沙马拉祖（Samalaju）新提炼厂投入运作，预计齐力2016财年和2017财年的赚幅会持续改善，分别达6.2%及7.3%。

上调美元兑令吉的预测后，我们上调齐力2017财年核心净利预测13%，报5亿1900万令吉。

行家论股

【行家论股】齐力末季盈利或下行

2025年01月21日

分析：丰隆投行研究

目标价：6.21令吉

最新进展：

齐力（PMETAL，8869，主板工业股）产能因火灾事故影响而减少，估计销售下滑和盈利下行风险会反映在末季。

行家建议：

我们预计，齐力2024财年末季核心盈利，将介于3.75亿至4亿令吉，这将推升齐力全年盈利达至17.19亿令吉到17.44亿令吉，符合我们的预测。

铝价2024年末季环比涨8%，但由于氧化铝售价环比增38%，至每吨694美元，使氧化铝对铝价比例升至27%。

此外，齐力位于三马拉如工业园第三期冶炼厂遭遇火灾，而损失约9%的产能，可能影响冶炼业务在末季的表现。

但我们认为，齐力旗下的PT Bintan会从氧化铝售价新高中受惠，部分抵消公司盈利下行的影响。

同时，该集团也会从美元汇率走强中受惠，账面外汇收益将提振整体财务表现。

然而，展望2025年彭博智库预测，氧化铝市场或会出现供过于求情况，价格料降至每吨490至500美元。

这主要归因于巴西和几内亚铝土矿供应中断的缓解，以及澳州炼厂的复工提振。

产量方面，2025年全球氧化铝将增长560万吨，达到1.437亿吨水平。

由于铝价稳定，加上氧化铝价格回调和子公司业务提振，我们看好齐力2026财年将实现进一步盈利增长。

维持“买入”评级，目标价保持6.21令吉不变。