目标价：2.30令吉最新进展

连续2年，陈顺风（TSH，9059，主板种植股）的鲜果串产量皆不理想，2015财年时只增加1.1%，2016财年则下跌6.6%。

另外，印尼的最低平均工资应该会在今年攀升8%，施肥成本的增幅则是介于3%至5%。

陈顺风34.6%的贷款是以美元计价。

行家建议
我们相信，陈顺风的鲜果串产量，将在2017财年恢复，增幅达13%，主要是由占集团产量80%的印尼业务推动。
今年沙巴和印尼的每吨生产成本，预计分别保持在1450令吉及1650令吉。
然而，原棕油产量上扬，会抵消走高的施肥和工资成本。
陈顺风的风险是净负债率。若令吉持续贬值，该公司的净负债率恐超越100%。
当令吉兑美元为4.4850，我们预计该公司的净负债率为98.8%，较去年9月杪的95.8%来得高。
不过，由于陈顺风计划减少在印尼的新种植活动以保留现金，相信接下来的净负债率会有所缓解。
陈顺风2017和2018财年的资本开销，应该是1亿1000万令吉。
维持“买入”评级和2.30令吉目标价。