财经

齐力铝价触底步上回升

2017年01月18日

目标价：2.85令吉最新进展



伦敦金属交易所铝现货价格，站稳在每吨1700美元（约7558令吉）水平上，这涨幅也让日本主要港口（MJP）铝进口价格的附加收入，也从去年末季每吨75美元（约334令吉），回升至95美元（约423令吉）。

齐力（PMETAL，8869，主板工业产品股）第二期提炼厂在2015年5于发生火患后，于同年11月恢复运作；而第三期提炼厂也在去年6月投入营运。

行家建议

铝价格上扬、令吉贬值，加上该公司提升效率让成本减低，齐力仍可持续获得盈利。

我们认为铝市场的基本面开始改善，归功于铝价格已触底，步上回升走势。



另外，该公司30%的生产成本都以令吉计算，营业额则以美元计算。若以美元考量，令吉贬值将减少生产升本，也会增加以令吉计算的美元收入。

在纳入铝价格走高和令吉疲软走势的考量后，我们分别上调2017至2018财年的净利预测4%和27.4%，但维持2016财年净利。

齐力可能面对的风险因素，包括铝价格突然下跌将冲击中期和长期净利表现，以及电源突然中断，可能损坏机械设备并被迫停止提炼厂运作。

铝价格上升，抵消了生产成本增加带来的影响。重申“买入”评级，目标价从2.25令吉，上调至2.85令吉。

反应

 

行家论股

【行家论股】齐力 末季盈利或下行

2025年01月21日

分析：丰隆投行研究

目标价：6.21令吉

最新进展：

齐力（PMETAL，8869，主板工业股）产能因火灾事故影响而减少，估计销售下滑和盈利下行风险会反映在末季。

PMETAL

行家建议：

我们预计，齐力2024财年末季核心盈利，将介于3.75亿至4亿令吉，这将推升齐力全年盈利达至17.19亿令吉到17.44亿令吉，符合我们的预测。

铝价2024年末季环比涨8%，但由于氧化铝售价环比增38%，至每吨694美元，使氧化铝对铝价比例升至27%。

此外，齐力位于三马拉如工业园第三期冶炼厂遭遇火灾，而损失约9%的产能，可能影响冶炼业务在末季的表现。

但我们认为，齐力旗下的PT Bintan会从氧化铝售价新高中受惠，部分抵消公司盈利下行的影响。

同时，该集团也会从美元汇率走强中受惠，账面外汇收益将提振整体财务表现。

然而，展望2025年彭博智库预测，氧化铝市场或会出现供过于求情况，价格料降至每吨490至500美元。

这主要归因于巴西和几内亚铝土矿供应中断的缓解，以及澳州炼厂的复工提振。

产量方面，2025年全球氧化铝将增长560万吨，达到1.437亿吨水平。

由于铝价稳定，加上氧化铝价格回调和子公司业务提振，我们看好齐力2026财年将实现进一步盈利增长。

维持“买入”评级，目标价保持6.21令吉不变。

齐力股价走势
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