必胜3个月赚526万
（吉隆坡26日讯）必胜（SPRITZER，7103，主板消费产品股）截至11月杪的3个月内，净赚525万9000令吉或每股净利3.13仙，营业额录得8107万4000令吉。
根据文告，营业额增长主要是因为瓶装水产品和包装材料的销量增加。税前盈利则受到影响，因为市场开拓的原材料成本及销售和分销成本走高，再加上中国的广告与促销开销增加。
从去年6月杪至11月杪的6个月内，必胜净赚1193万3000令吉；营业额则录得1亿5966万7000令吉。
必胜将财年截止日期，从5月底改为12月底，所以没有可比较数据。
该公司董事部表示，尽管宏观经济的不利因素，如经济增长缓慢，令吉疲弱抑制消费情绪，以及削弱消费，不过，该公司相信瓶装水产品的消费趋势，会继续趋向正面，因它是消费者心中的健康饮料首选。
必胜会继续努力宣传该公司的核心品牌、产品种类、创新和方便的包装、加强产能，以及改善仓储配送系统，并相信瓶装水产品销售量会继续增长。
【行家论股】必胜 估值比行业低
分析：大马投行
目标价：3.54令吉
最新进展：
截至目前，必胜（SPRITZER，7103，主板消费股）在现财年交出了亮眼业绩，而受矿泉水销售量强劲增长推动下，必胜2025财年盈利增长预计仍相当不错。
近期，必胜还建议以1送1比例，派发红股。
行家建议：
继2024财年销售约16%的强劲增长后，我们预计，必胜2025财年的销售预计将再增长10%。
公司销售通常会在高温季节和供水中断期间会更为强劲。
我们预计，必胜在2025财年的净利将增长6.7%，相比2024财年强劲的31.8%增长有所放缓，但仍属可观。
包装方面，PET塑料价格通常与原油价格走势一致，而据彭博社预测，2025财年布伦特原油价格为每桶76美元，低于2024财年的每桶81美元。
因此，我们预计，2025财年的PET塑料成本将保持稳定；目前包装成本占生产成本的70%。
另外，中国业务预计将在2025或2026财年实现扭亏为盈，得益于更高的销售量。
公司当前的2025财年本益比估值为13倍，低于马股里消费品行业16倍平均值。
虽然这高于沙巴的生命泉源（LWSABAH，5328，主板消费股）2025财年的12倍估值。但我们认为，必胜估值较高，主要由于其品牌知名度和在西马半岛广泛的市场覆盖率。
综上，我们维持“买入”评级，目标价在3.54令吉不变。
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