吉隆甲洞
制造业低赚幅拖累

2017年02月17日

目标价：27.15令吉
最新进展：

吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）截至12月31日首季，净利按年跌54.6%至3亿6067万6000令吉。

同期营业额则按年扬26.7%，录得54亿9614万9000令吉。

吉隆甲洞称，原棕油和棕仁售价和与销量良好、鲜果串产量增加、加工业务贡献正面，种植业务税前净利按季大增91.9%，达4亿1940万令吉。

行家建议：

吉隆甲洞首季核心净利，符合我们预期，占全年预测的29%。

种植业务表现良好，但被制造业务低赚幅抵消。

该公司种植业务的扣除利息与税务前盈利（EBIT），在首季按年大增59%至4亿2200万令吉，是该业务自2011年末季来，最高的季度盈利。

不过，虽然吉隆甲洞制造业务的首季盈利改善30%，但扣除利息与税务前盈利仍跌71%，主要是因为原棕仁油价格上涨，导致赚幅缩窄。

为了反映吉隆甲洞持有的Synthomer股权的较高市场估值，我们上调目标价6%至27.15令吉。

不过，因目标价上行空间有限，我们维持盈利预测和“守住”评级。

行家论股

【行家论股】吉隆甲洞盈利将大幅复苏

2025年01月13日

分析：大华继显研究

目标价：22.20令吉

最新进展：

吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）下游业务盈利骤减，导致2024财年核心净利同比跌4.5%。

经历财报低迷期后，我们看好公司上下游业务在下财年均将发力，助其取得更强有力的业绩表现。

（取自吉隆甲洞公司网站）

行家建议：

我们预计，在双业务支撑下，吉隆甲洞2025财年盈利有望反弹57%。

它的上游业务在销量和售价走高扶持下将持续增长，预计今年原棕油（CPO）平均售价将在每吨4500令吉，高于2024年的每吨4200令吉。

至于下游业务，则会在炼油厂和果仁压榨业务支撑下，盈利有望在接下来几个季度逐渐恢复。

我们也预计今年吉隆甲洞鲜果串（FFB）产量可增长10%，至610万吨。

东马种植园面临害虫问题影响了2024财年收成，但管理层预计情况将有所改善，并推动新一财年的FFB增长。

该公司同样维持每年1万公顷的翻种目标，其中2024财年的油棕树翻种面积达约9200公顷。

同时，联号公司Synthomer的亏损预计会在新管理层领导下，通过去杠杆措施和淘汰非核心业务，能有效大幅缓解亏损。

总体而言，我们看好吉隆甲洞2025财年盈利将大幅复苏，维持“守住”评级，目标价设在22.20令吉。