西港控股
市场忽视正面因素

2017年04月13日

目标价：5令吉最新进展

与西港控股（WPRTS，5246，主板贸服股）管理层会面，得知各集装箱运输公司将在4月开始新航运联盟，分别为海洋联盟（Ocean Alliance）、The Alliance和2M。

管理层相信，新联盟的成立会带来更多临时工作，西港控股上半年吞吐量将持续增长。

不过，由于海洋联盟订单减少，下半年吞吐量可能有所降低。

行家建议

尽管西港控股2016财年核心税后盈利按年扬20%，但股价反映围绕该公司的负面消息，年初至今跌了7%。

我们认为，市场几乎忽视了正面因素，如整体集装箱运输领域需求强劲，和海洋联盟的容量较Ocean 3联盟高61%。

西港控股将为更大规模的联盟提供服务，接触更多客户。

预计西港控股在今明2财年会分别录得4.7%及5.9%集装箱流量增幅。

虽然西港控股整体增长较过去数年缓慢，但该公司的高回酬集散货物业务，今明2财年料皆取得4%增长，改善每标准货柜平均集装箱营业额。

财经新闻

美国关税政策·港口收费涨率影响西港控股明年表现

2024年11月13日

西港控股明年货柜总量预计将增长3.8%。

（吉隆坡12日讯）美国总统特朗普的关税政策和政府是否批准港口调涨收费率，将成为西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）明年表现的关键因素。

《新海峡时报》报道，银河国际证券今日在报告中指出，西港明年货柜吞吐量料增长有限，希望在转运量将实现微幅的同比增长，星（ZIM）效应逐渐淡化。

“Zim效应”是指我国禁止挂有以色列国旗的船只停靠在港口。

“总体而言，我们预计明年货柜总量将增长3.8%，相较于今年的0.7%。另一方面，西港的货仓正在缓解拥堵，因此我们假设明年增值服务收入将回归正常。”

该行表示，一个关键风险是，如果特朗普将中国进口商品关税提高至60%，其他国家的进口关税提高至10%至20%。

“上行风险是贸易量可能会在关税提高之前增长，但长期影响不确定。较高的中国出口关税是否会加速当前有利于马来西亚的‘中国+1’策略，或者是在不利情况下，削弱美国的购买力，从而对全球贸易增长产生负面影响？”

此外，报告还预计，政府将允许西港明年上调港口收费率，以为其扩展计划筹集资金。

报告预测从明年9月1日起将上调15%。

该行表示，西港今年第三季核心净利为2亿2800万令吉，按季增长12%（按年增长17%），主要得益于更强劲的营运表现，以及由于港口特许经营期延长至2070年（原定至2054年），导致港口基础设施和特许经营资产的摊销费用降低。

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