永旺信贷保险成未来推手

2017年06月22日

目标价：21.40令吉
最新进展：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）计划通过扩展保险业务，提振公司盈利。

管理层放眼该业务将成为公司核心业务之一，并展开一项为期3年的发展计划。

旗下的保险业务营业额达1100万令吉，占11亿令吉总营业额中的1%。

预计会推出更多保险产品，而风险定价也将提供更好的个人保险价格。

行家建议：

永旺信贷的保险业务增长幅度不大，对盈利贡献也不大。

不过，基于保险领域正转型至新阶段，我们认为保险业务还是有商机，将成未来增长推动力。

因此，我们认为，汽车贷款的贡献走高，再加上保险产品的新价格机制，能让公司改善交叉销售，进入更大的市场，多元化收入来源。

尽管对消息感到正面，不过，预计保险业务近期不会是净利来源的主力。

因此，我们并未把该业务显著增长的前景纳入预测，并维持2018及2019财年的净利预测。

维持“买入”评级，但上调目标价至21.40令吉。

行家论股

【行家论股】永旺信贷业绩将更强劲

2024年10月02日

分析：联昌国际投行研究

目标价：7令吉

最新进展：

在与永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）管理层进行了汇报会后，我们对其下半年展望有进一步了解。

我们预计，公司2025财年下半年业绩将有所改善，主要是减值拨备将恢复正常。

行家建议：

永旺信贷在2025财年次季录得史上最高的单季拨备，同比增60.6%至1亿9360万令吉。

管理层解释，除了是预期信用亏损（ECL）计算更新的影响，还有因为融资应收账款同比增长14.1%、逾期率上升以及节假后所致。

然而，公司预计，基于没有进一步的呆账销售且回款率保持稳定，下半年的减值拨备将恢复正常。

另一方面，持股50%的永旺银行亏损认列也有望缓解，主要是存款利率已经从截至8月底的3.88%促销利率，恢复并稳定在3.0%。同时，高收入客户转向更高回报的投资，导致存款余额从峰值的80万令吉，下降至30万令吉。

该银行未来营运成本将更多集中在账户维护，预计第四年将实现收支平衡，并在第五年产生盈利贡献。

我们认为，随着公积金第三户头提款以及12月公务员加薪，将进一步推动永旺信贷2025至2026财年的贷款增长，并加强呆账回收能力。

综合以上，我们维持对其2025至2027财年盈利预测，重申“守住”评级，以及7令吉目标价不变。