威铖
今年财测下调7%

2017年07月06日

目标价：2.80令吉
最新进展：

香港上市公司浩泽净水国际控股以2亿9680万令吉，收购持有“钻石”净水系统品牌的NEP控股51%股权。

威铖（VS，6963，主板工业产品股）在NEP控股持股20%。

行家建议：

根据浩泽净水对NEP控股的收购估值，我们可推测，威铖所持20%股权，目前价值1亿1640万令吉，潜在未实现收益达5640万令吉。

威铖尚无表态是否会降低持股权。据了解，该公司有权利维持大股东身份，或是根据先前的股东协议的估值，脱售NEP控股的股权。

另一方面，自国家银行调整外汇条例后，威铖现在需要以令吉出售电池部件和印刷电路板部件，而不是美元。

由于先前的以美元计价的原料成本较高，这将会冲击截至7月的末季业绩。

但这有助提振长期盈利，因随着令吉兑美元走挺，美元计价营业额将会从2017财年的50%，降低到2018财年的25至30%。

目前，我们将2017财年净利预估下调7%，随后两年的预估各下调2%。

行家论股

【行家论股】威铖首季业绩符合预期

2024年12月04日

分析：大华继显研究

目标价：1.35令吉

最新进展：

客户销量走低，加上汇率走势不如意，拖累威铖（VS，6963，主板工业股）2025财年首季净利同比下挫37.53%，至3059万8000令吉，但仍宣布派息0.40仙。

该公司首季营业额年跌2.58%，至11亿1083万1000令吉。

行家建议：

威铖首季核心净利为3210万令吉（同比下降30%），分别达成我们及市场全年预期的13%和12%。

尽管如此，我们认为，公司业绩仍符合预期，主要预计未来几个季度将受主要客户订单增加，及外汇波动减少的推动而加强。

随着公司的主要客户战略方向的调整，我们发现，主要合约制造商之间的业务转变促进了更高水平的整合，从而增强了供应链灵活性并扩展了产品线。

凭借在区域内更广的布局，威铖能够将其新能力交叉销售至更多市场，从而推动利润率增长，并在多点作业的合约招标中占据优势。

菲律宾市场方面，公司已从主要客户获得新订单，生产特定消费电子产品的装配业务，预计2025财年将贡献3亿令吉经常性收入，并在2026财年达到12亿令吉。

此外，公司采用轻资产模式有助于降低盈亏平衡点，从而提高赚幅。

综上，我们对2026年的订单假设略低于12亿令吉。而如果能够实现12亿令吉的订单目标，还可以为2026财年带来4%净利提升。

目前我们维持对威铖的盈利预测、1.35令吉目标价，“买入”评级不变。