永旺信贷
贷款增提高利息收入

2017年07月06日

目标价：21.40令吉
最新进展：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）截至5月杪首季，净利按年攀升21%至，7581万2000令吉，或每股净利50.15仙。

营业额按年扬16%，至3亿228万2000令吉，交易与贷款额达10亿5100万令吉。

行家建议：

归功于坏账回收较高，保险产品销售的佣金收入增加，推动首季净利表现符合预期，占我们和市场的全年预估26.9%和27.8%。

应收账款按年大增17.4%，至67亿令吉；同时，利息收入随着贷款总额扩大，取得按年17%的双位数增长，按季则微增5%，至2亿6660万令吉。

另外，营运开支占营业额的58.2%，比上财年同期的60.5%有改善。

我们正面看待首季业绩表现，相信今年经济增长前景乐观，可促使此盈利增长动力将延续至现财年。

因此，我们维持买入评级，目标价21.40令吉，是根据2018财年2.6倍的3年历史平均账面价格计算，距离当前股价还有12.1%的上涨空间。

行家论股

【行家论股】永旺信贷业绩将更强劲

2024年10月02日

分析：联昌国际投行研究

目标价：7令吉

最新进展：

在与永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）管理层进行了汇报会后，我们对其下半年展望有进一步了解。

我们预计，公司2025财年下半年业绩将有所改善，主要是减值拨备将恢复正常。

行家建议：

永旺信贷在2025财年次季录得史上最高的单季拨备，同比增60.6%至1亿9360万令吉。

管理层解释，除了是预期信用亏损（ECL）计算更新的影响，还有因为融资应收账款同比增长14.1%、逾期率上升以及节假后所致。

然而，公司预计，基于没有进一步的呆账销售且回款率保持稳定，下半年的减值拨备将恢复正常。

另一方面，持股50%的永旺银行亏损认列也有望缓解，主要是存款利率已经从截至8月底的3.88%促销利率，恢复并稳定在3.0%。同时，高收入客户转向更高回报的投资，导致存款余额从峰值的80万令吉，下降至30万令吉。

该银行未来营运成本将更多集中在账户维护，预计第四年将实现收支平衡，并在第五年产生盈利贡献。

我们认为，随着公积金第三户头提款以及12月公务员加薪，将进一步推动永旺信贷2025至2026财年的贷款增长，并加强呆账回收能力。

综合以上，我们维持对其2025至2027财年盈利预测，重申“守住”评级，以及7令吉目标价不变。