目标价：7.50令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）截至6月杪次季，净利翻倍增至9亿6400万令吉；建议派息12仙。

次季营业额扬23.6%，达39亿5900万令吉。

行家建议：

国油石化第二季净利比预测高4%，不过，却比市场预测的低7%，归咎于烯烃（olefins）赚幅和厂房使用率走低。

我们预计，沙巴尿素氨厂房在次季的息税折旧摊销前盈利赚幅不到5%，或等于500万令吉净利，但今下半年的净利料达到3000万至5000万令吉，并抵消其他厂房关闭和低产品赚幅的冲击。

虽今上半年净利占2017财年预测的71%，但考虑到第三季和末季将分别关闭烯烃和甲醇厂房，加上美国将供应页岩气体乙烷裂解炉，使乙烯和高密度聚乙烯价格与赚幅下跌，预计下半年净利远低于上半年，我们因而维持净利预测。

预计乙烯和下游产品价格与赚幅走低，缴税率增加和下半年销售量下跌，限制了该股上行空间。

我们认为，市场过于看好乙烯价格与赚幅，使公司今年股价与净利存在下行风险。