新年期间，万年船翻阅大马交易所上市公司，发现有一家公司和TWL控股（TWL）债券的事件有异曲同工的情形，那是OMESTI（OMESTI）。

这家公司在2021年发行一批可赎回不可转换优先股，认购优先股的股东可享有每年5%的股息。该利息分两次派发，分别是6月和12月。原本优先股条款为不可转换，那么公司股票的涨跌，与之无关。

投资于优先股的股东们，大体上等于把钱放在定期存款，每年拿5%的利息，在5年后公司赎回股票，派还本金，投资可谓告一段落。

优先股献售时，公司还进行了7优先股送3凭单。不想涉及风险的投资者，可以在领到这凭单时，将之套现，得回一点资本，因此估计优先股是一个虽然赚幅不高，但属于稳赚不赔的投资。

可是，世事无绝对，明明一个稳当的投资，偏偏出了意外。在去年12月，公司并没有宣布优先股派息日期。直到今天，日子已经过去了两个多月，OMESTI的优先股股息还是遥遥无期。

优先股和债券不一样，优先股不派股息，并不会造成违约。但是我还是不明白，当初优先股的筹资建议，OMESTI说得很清楚，股息将在每年的年中和年尾（6月30日和12月31日）派发，为什么去年的12月31日却没有派出来？

查询了公司，才发现原来公司在去年（2024财政年）将联号公司的公允价值减记，结果出现了一笔庞大的亏损。虽然这不是现金亏损，但是这笔2.24亿令吉的亏损，导致公司的股东储备和累积盈余转为负数。

没有盈利无法派息

这么一来，公司就没有盈余来派（优先股）股息了。所以，虽然OMESTI手头上有足够的现金，但是在没有盈利的情况下，公司是不能够派股息的。这对优先股的投资者有如晴天霹雳，一时之间不知如何是好。

根据优先股的条款说明，公司首要选项是赎回优先股，即使公司周转有问题，公司也会想尽办法，包括变卖资产来进行赎回活动。问题是在公司没有盈余来派股息了，要怎样才能补偿优先股股东？

管理层沉默了三个月，（优先股）股东希望他们尽快出来交待。这个时候，恐怕已经有人写信去大马交易所投诉了。

公司还有一项待售资产，价值大约是1.12亿令吉。如果这个资产脱售成功，那么，赎回优先股应该没什么问题。

但是，万一赎回的日子（2026年3月）先到呢？

看来，公司有必要发布文告，到底是赎回条款不变，还是手头拮据，需要改成转换为母股，尽快对优先股股东有个交待。

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