（吉隆坡6日讯）分析员认看好，林木生集团（LBS，5789，主板产业股）收购鹅唛M3购物商场，不仅能以低门槛进军产业投资领域，也能借此“偷师”，将营运经验借镜在巴生谷太子城（Bandar Saujana Putra）的购物商场。

JF Apex证券分析员在报告中指出，该收购提供进军产业投资的低门槛，中期可带来稳定经常收入，长期则是资本增值。

同时，林木生集团可利用营运M3购物商场的经验，来发展太子城里规模较大的购物商场。

但在短期方面，这项收购仍面临该商场蒙亏、巴生谷商场过剩和零售竞争激烈。

“在2016财年，该商场仍亏损570万令吉，预计在2至3年内才会收支平衡。目前，林木生集团每年料损失100万至300万令吉。”

此外，分析员同意，1200万令吉收购价合理，因为该集团还会以产业偿还4080万令吉股东贷款、分期支付520万令吉董事贷款，以及接手4700万令吉的债务。

“整体上，该集团会承担1亿500万令吉的负债，与该商场的1亿700万令吉市值一致。”

由于该收购预计在末季完成，2018财年才会进帐，因此分析员维持今明财年盈利预测、“买入”评级和2.27令吉目标价。

销售盈利展望佳

值得注意的是，分析员的估值并未纳入M3购物商场、雪州斯里肯邦岸购地以及可赎回可转换优先股的稀释效应。

尽管产业领域面临逆风，分析员依然看好林木生集团强韧的销售表现和盈利展望。

“该集团的产品种类和地区多元化，涵盖中端、高端、巴生谷、彭亨、柔佛、霹雳和沙巴。同时，也专注于可负担房屋。”

此外，林木生集团年周息率不错，超过5%。

另外，在中国“一带一路”举措，可释放珠海国际赛车场地皮价值。

但是，大众投行分析员担忧，珠海市长李泽中涉嫌严重违纪，目前正接受审查，可能导致珠海国际赛车场转型项目延迟执行。