踏入2025年，马股大盘依然在匍匐前行，但特定领域表现依然亮眼，如人工智能及数据中心概念股等。而众多散户喜爱的手套股，近期交投也相当活跃。

回顾冠病疫情期间，手套股风光无限，掀起全民炒股热潮。然而，这段短暂的辉煌之后，因多重因素从高位急速回落，令许多追高的散户损失惨重，这一幕依然让人记忆犹新。

在历经两年的低潮后，手套领域从去年末季开始似乎迎来复苏迹象。最大利好来自多家手套公司转亏为盈，此外，最近中国再传新病毒疫情，也让市场重新聚焦手套股。

手套股近几个月的涨势，是短期反弹，还是重返巅峰的起点？为了回答这一问题，我们需要先回顾过去的低潮期，再分析现况，最后尝试展望未来。

手套行业的困境主要归因于两大因素：其一，中国新兴业者的大规模扩张导致供过于求；其二，疫情期间客户过度囤货，需求急剧萎缩。多家本地手套公司从疫情时期的暴赚，转为陷入亏损。

优化成本结构

面对寒冬，本地手套企业采取了诸多应对措施。例如，贺特佳（HARTA）关闭了雪州部分多余产能，尽管账面上承受了一次性重大亏损，但成功优化了成本结构，为长期发展打下基础。

同时，多数本地大型手套企业财务状况稳健，要么持有净现金，要么仅有少量负债，加之疫情期间积累可观的资本储备，这些都成为它们挺过低潮的有力保障。

两年后，客户库存逐渐耗尽，全球手套需求和平均售价均开始回暖。与此同时，特朗普胜选美国总统后可能加大对中国的关税措施，间接提升大马制造业的竞争力，或将为本地手套业者创造新的出口机会。

近期手套股涨势的主要动力有两点：一是特朗普胜选；二是中国新病毒疫情的传闻。然而，这两大因素是否足以推动手套股重回巅峰？答案可能并不乐观。

首先，从过去的经验来看，市场对新病毒的消息通常会产生短暂的恐慌性反应。例如，前年猴痘疫情曾短暂刺激手套股上涨，但涨势随后迅速消退。

其次，肆虐全球的大流行病在中短期内或难以再次出现。历史上，黑死病与天花等严重传染病的爆发通常是数世纪一次的事件。而21世纪前20年间，已出现两次重大疫情（2003年的非典型肺炎与2019年的冠病）。全球卫生体系对传染病的应对能力显著提升，大流行病再次引发手套股狂潮的可能性较低。

另外，特朗普胜选确实可能对手套股带来间接利好，特别是若其政府延续对中国的强硬关税政策，大马出口或将因此受益。然而，关税政策的调整需要时间落实，其实际影响尚存变数。此外，全球经济的不确定性与供需格局的变化，仍可能对手套股走势产生掣肘。

综合来看，手套股短期内或有机会凭借市场情绪与利好消息延续反弹，但要真正重回巅峰，还需更多实质性的基本面改善。例如，持续回暖的需求增长、更有利的国际贸易环境，以及手套业者自身的创新能力和产能调整。

对于投资者而言，手套股或许已摆脱低潮期，但仍需谨慎操作，不宜盲目追涨。市场波动之中，唯有深入了解行业趋势与企业基本面，方能抓住潜在机遇，同时避免再次成为“接盘侠”。