柔佛医药保健
新医院拓大客流
目标价：1.02令吉最新进展
柔佛医药保健（KPJ，5878，主板贸服股）正在进行扩充计划，其中位于玻璃市的新医院拟在12月开业。
而位于新山拿督翁镇和砂拉越美里的新医院，预计明年中开幕。
行家建议
虽然柔佛医药保健整体住院和门诊病人的趋势减缓，但受惠于新开设医院，推动病人数量强劲增长。
展望下半年，由于积极推行营销活动，加上新医院处理的病案增加，我们预计病人数量会按年持续涂改。
然而，成本上涨依然是柔佛医药保健保持赚幅的主要挑战。其中，药品成本和医疗用品，受到令吉疲软的影响最大。
我们认为，价格调整可能会在年杪，但考虑到潜在影响，将会巧妙实施。
另一方面，管理层正在探讨脱售Jeta Gardens，若脱售成功，料能减轻柔佛医药保健可能发生的进一步损失，且可重新将资本开销承诺转向其他更具价值的投资。
受到正在进行项目推动，我们乐观看待柔佛医药保健的增长前景，料短至中期内持稳和持续，但还是会保持谨慎，因担忧项目执行拖延，以及新医院的酝酿期过长。
【行家论股】柔佛医药保健 床位总数冀增50%
分析：联昌国际证券
目标价：2.80令吉
最新进展：
柔佛医药保健（KPJ，5878，主板保健股）2024财年末季（截至12月底）净利同比增64.21%，至1亿2052万令吉，并宣布派息1.15仙。
同时，柔佛医药保健当季营业额录得10亿5084万令吉，同比上涨15.29%。
行家建议：
柔佛医药保健2024财年营收同比增长14.7%，主要受益于床位使用率达69%、住院和门诊人数增加，以及更高的收入强度。
由于更高的营运杠杆、成本管理措施及集团采购优化，除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅提升至25.2%。
另外，资本支出大增66%至4.06亿令吉，主要用于IT升级、医院维护及扩建，还有位于瓜拉雪兰莪的新医院建设，该医院预计2025年首季投入营运。
尽管可能该医院初期或亏损，但公司预计，可通过规模经济、持续成本优化及其他新医院亏损收窄，来保持甚至超越当前的赚幅水平。
我们了解到，医疗旅游收入增长22%至2.32亿令吉，占总收入的5.9%。
公司对医疗旅游前景保持乐观，主要受益于马来西亚政府推动该行业发展，以及公司自身的市场推广和专科服务的拓展。
未来五年，公司将重点打造五大专科卓越中心，并计划通过扩建和并购，将床位总数提高50%。
我们对其维持乐观前景，维持今明后财年盈利预测、目标价2.80令吉，以及“买入”评级。
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