随着大马交易所在2024年迎来了55家首次公开募股（IPO），不少投资者开始期待2025年是否会有更多公司上市，带来更多的投资机会。

然而，IPO数量的增加，是否真的能为股市注入更多活力？今天我们就来聊聊自2022年以来IPO市场的变化，以及更多IPO，是否意味着马股会更加繁荣。

首发股结构变化

自2022年1月起，马交所正式成为创业板（ACE）的唯一上市审批机构。这一变化让创业板的IPO流程变得更加顺畅。而马交所本身作为一家上市公司，不仅要监管市场，还需考虑股东利益，这种双重身分使其推动更多IPO成为必然，同时也相当微妙。

到了2023年4月，马交所又进一步优化了从LEAP市场转至创业板的流程。过去，LEAP市场的公司若要上市成本，必须先下市再重新申请，非常繁琐。而新政策直接降低了门槛，让更多LEAP市场公司能顺利 “毕业” 。

不过，需要注意的是，创业板虽然没有盈利要求，但按照笔者掌握的情况，大部分投行对盈利有隐形要求。如果公司上一财年盈利未达500万令吉，且未来两年无法维持这个水平，大概率不会被考虑上市。毕竟，目前排队上市的公司实在太多了。

导致滥竽充数？

这些改革，确实让更多公司能通过IPO进入市场，但也引发了另一个问题——这是否会导致滥竽充数？

表面上看，IPO数量的增加让市场显得更加活跃，但背后也隐藏着一些值得关注的风险。

尽管监管有所加强，但市场中仍存在一些通过特殊手段“包装”盈利的公司。这类公司在上市前数据漂亮，上市后却难以维持，盈利迅速回落，最终让忠实股东蒙受损失。这类案例并不少见，因此，投资者在选择IPO时需要格外谨慎。

虽然IPO看似让市场更热闹，但对于股市整体资金流是否真正增加，这还值得商榷。近期，外资持续撤离大马，这可能与政策、汇率波动或其他因素有关。

同时，本地投资者的年龄结构也出现老化趋势，较为年轻的一代资金，更多流向海外市场或近期热门的虚拟货币领域。从2024年的市场交易额也可以明显看出，市场的活跃度有限。

推动真正繁荣

IPO数量的增长固然让市场更具话题性，但要实现真正的繁荣，马股需要的不仅是更多公司上市，而是如何吸引资金回流和保护投资者权益。

一方面需要加强投资者教育，让更多人了解马来西亚股市的潜力，尤其是年轻一代。另一方面，政府和交易所也需制定政策，吸引外资回流或鼓励更多本地资金进入股市。

保护投资者权益

对IPO公司的质量把控应更加严格，避免低质量公司通过“包装”上市。此外，加强信息披露透明度，让投资者能清楚了解公司的真实状况，也能有效提升市场信心。

据了解，2025年预计将迎来60家IPO，其中，包括从LEAP市场升至创业板的公司。从表面上看，这确实让市场显得更繁荣，但是否能带来长期的积极影响，仍需要时间验证。

繁荣与否，最终要看市场资金流是否改善、投资者信心是否增强，以及IPO公司能否为股东创造长期价值。

笔者认为，IPO数量增加只是短期现象，真正重要的是市场能否吸引更多优质公司，提升整体竞争力。

至于马股是否能凭借这波IPO热潮实现长期繁荣，就让2025年为我们揭晓答案吧。