（吉隆坡1日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）收购手术手套制造商Aspion私人有限公司，获大部分分析员看好能够创造价值。

达证券分析员指出，最新收购能为股东带来增值，每股净利增幅料介于9.1%至11.3%。

“这是已经纳入考量发行新股所带来的稀释效应、美元融资借贷的2.5%至3.0%利率，以及净利担保8000万令吉而得出。”

不过，收购计划也将导致顶级手套，从净现金状态转为净负债0.5至0.7倍。

顶级手套上周宣布，与Adventa Capital私人有限公司签署条款说明书，收购后者独资子公司Aspion私人有限公司的全数股权。

Aspion将会担保截至2018年10月底的财年内，取得至少8000万令吉的净利推算，预计收购价为13亿至14亿令吉。

这目标是根据2018财年净利预估的16至18倍本益比所设，而顶级手套将通过现金和发行新股完成收购，新股将不超过收购价值的10%。

整体上，分析员正面看待这项收购。分析员解释，首先，根据本益比预估16至18倍的收购是合理，但参照小型橡胶手套制造商2018年每股净利的15.7倍本益比，仍趋于高位。

分析员认为该收购价物有所值，归功于Aspion在全球手术手套市场的领先和日益渐增地位，及利基手术手套变种种类及创新能力。

转净负债0.7倍

完成收购后，顶级手套将成为全球最大的手术手套制造商，亦是全球最大的乳胶手套制造商。

其他好处包括把集团推向高度专业化的手术空间和提升价值链、扩展集团的手术手套至新区域和国家、攻入强大的领域门槛，以及取得顶尖的技术和主导市场的产品。

不过，分析员认为，随着贷款份额增加，将促使顶级手套由截至2017财年末季的净现金7060万令吉，转为净负债0.5倍至0.7倍。

尽管如此，考虑到顶级手套的现金流稳健，分析员认为，在未来减轻贷款不是问题。

将发5.3%股给卖家

JF Apex证券分析员也说，假设收购价为14亿令吉，而顶级手套以70:30的债权比例融资，料顶级手套将发行6700万股，相等于股额的5.3%给Adventa Capital私人有限公司。

“这是根据股价6.28令吉，比现有股价折价约7%。”

另外，肯纳格投行分析员则说，根据本益比16倍至18倍，收购估值介于12.8亿令吉至14.4亿令吉，这比顶级手套的2018财年本益比21倍低，反映出净利和价值上升的潜能。

分析员点出，假设8000万令吉的担保承诺，及90%贷款（3%利息），料2018财年和2019财年的每股净利，将分别走强6%和7%。

而顶级手套将从7000万令吉的净现金水平，转为净负债13亿令吉（包括Aspion的债务）。