财经

柏马汽车
下季净利看涨

2017年12月12日

目标价：2.50令吉最新进展

柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）截至10月31日次季，净利按年跌27.51%至2220万1000令吉，或每股1.93仙；但仍宣布派息每股1.60仙。 



次季营业额微跌0.31%，达4亿7170万7000令吉。

行家建议
柏马汽车首半年核心净利仅达4240万令吉，按年减27.5%，归因于销量减少、赚幅收窄，以及联号公司贡献疲软。
我们认为业绩仍符合预期，原因是10月推出新款CX-5、出口和产量提高，从而推动联号公司贡献，以及日元汇率减弱，相信接下来季度的净利会增长。
新款CX-5推出后的短短20天内，在国内就售出860辆，相信在余下季度，我国和菲律宾的销量同样杰出，因此下半年会是一个好年。
此外，日元汇率继续走低，将能推动柏马汽车的净利上涨，因该公司30%的成本以日元计算。
我们预计柏马汽车会继续派息，因为抑制资本支出需求、现金充足，约为1亿令吉，以及从菲律宾臂膀上市产生的特别股息。
维持“买入”评级和2.50令吉目标价；2018至2020周息率可观，介于5.3%至6.6%，能助缓解任何下行风险。

反应

 

行家论股

【行家论股】柏马汽车 估值具吸引力

2025年01月22日

分析：兴业投行研究

目标价：2.30令吉

最新进展：

奇瑞汽车（Chery）在2024年获得2.4% 的市场份额，成为仅次于丰田（Toyota）和本田（Honda）在大马最畅销的海外汽车品牌。

中国汽车品牌的涌入加剧了竞争，虽然柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）未必能独善其身，但它目前的估值水平并不高。

柏马汽车 BAUTO 起亚（KIA）Sportage

行家建议：

由柏马汽车代理的马自达（Mazda）2024年销量同比减25%，至14.8万辆，它的市场份额从2023年的2.4%，降至1.8%。

我们认为，马自达的销量失色，主要归因于中国车商打入国内市场。

柏马汽车代理的起亚（KIA）最近所推出的Sportage车款具有很大销量潜力，有望提振起亚的整体销量。

考虑到Sportage的发布时间较晚，相信其盈利效益需在2026财年才能显现。

此外，柏马汽车取得了小鹏汽车（Xpeng）和深蓝汽车（Deepal）的电动车本地分销权。

由于电动车市场在本地依旧小众，预计电动车业务暂时不会有太多提振效果。

所以，我们下调公司2025至2027财年的盈利预测，幅度介于11%到14%。

尽管价格敏感的买家，将转向更便宜的汽车品牌，但柏马汽车品牌在二手市场的价格仍有吸引力。

柏马汽车因车市竞争激烈，股价在过去12个月下跌了42%，如今的估值已变得很有吸引力，所以维持“买入”评级，目标价为2.30令吉。

柏马汽车股价走势22/1/25
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