财经

股东大会上“过招”的精彩/黄云浩

2018年02月01日

因为过往的工作关系，笔者曾经出席大大小小不下200家上市公司的股东大会，希望能来分享对股东大会的一些看法。

通常股东大会的正式会议流程有两项，一是接纳年度经审核的财务报表，二是批准终期股息、董事费用、委任董事与审计师，以及授权股东的相关人士交易等。



笔者用“批准”一词，因为就第二事项而言，都需要经过股东的投票。而第一事项，笔者用“接纳”一词，因为在公司法里，这仅供讨论而非批准之用。

首先，这 “仅供讨论”的议程在笔者看来是重中之重，也是最精彩的。因为这讨论的范围可以很广，完全取决于董事与股东们的“过招”。

可向掌舵手发问

一般上，规模较大的公司如官联公司、富时隆综指成分公司等，都会为股东们准备幻灯片简报。



简报通常都会在会议开始之前由总执行长来打头阵。除了交代过去一年来的业务进展，也会为股东们提供未来展望。

有一些总执行长本身很会说故事，可以很轻易的就在股东心里面构画出一张美好的未来前景。当然，说故事也是作为一家上市公司领军人物的重要能力。

在这环节里，股东们可以认识到公司里的第一号人物的本事，并加记录重点，以便在下一个环节里可以通过“发问”，试一试第一号人物的“身手”。

开会前致函询问

当然，也有一些股东会在会议召开前就做好他们的本分，致函给公司，要求董事就公司的账目做进一步的澄清或询问未来的展望，小股东监督机构（MSWG）就是其中佼佼者。

MSWG就其旗下所监管的200多家上市公司，提出问题，包括时下企业监管的规范。根据公司法，股东大会的会议通知必须在会议召开前至少28天前寄出。股东们肯定有足够的时间来致函。

致函的好处是让公司董事们可以预先准备，然后在股东大会里回复。这一举动可以让出席的股东们受益，从中股东们可以向有经验的投资者学习如何提问，也可以借此机会试探董事部成员对回答问题坦白与认真的程度等等。

“宝藏”会在会议的讨论中被挖掘，会议外的食物是“海市蜃楼”，不得不察。

对于不克出席的股东怎么办？交易所上市条例里有明文规定，就是上市公司必须将在股东大会上所讨论的关键事项加以总结，并尽快在股东大会结束后发布在公司的网站里。

交易所无形中又帮了不克出席股东大会的股东们一个大忙，多了一个管道来了解股东大会所发生的问与答。至于所讨论的关键事项总结的品质就要看公司秘书的写作能力了。

投废票不利己

投资股票的大前提，是看公司的掌权人除了能力，还有最重要的品格。

如果董事部不通过派发股息来分享，股东的钱就象“丢失了钥匙的夹万”，看到吃不到，因此公司的赚钱能力极为重要。

现在流行的投废票，股东们可千万不要学，任何不满，打叉既是。因为交易所上市条例里也有明文规定，现在的投票不再是举手，任何的议程，不管是投赞成票还是反对票，都会被明确地记录。

你可以通过手上的票来明确的告诉下一位投资者要如何做。除此之外，这投票记录也会让一些大股东与大股东相关人士的票间接的浮出台面。这尤其对侦察可能会被私有化的上市公司对象有帮助。

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名家专栏

本周重点观察股东大会及特大/前线把关

2024年11月18日

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

佳易科技（KEYASIC）股东大会

提问：

佳易科技年度报告摘录

a）尽管2024年集团营业额增长10.1%，但利润却大幅下降32.2%。集团如何管理不成比例的较高销售成本？2025年的前景如何？

b）其他营运开销大幅增加的原因是什么？预计2025年的前景会更乐观吗？

联峰（UCREST）股东大会

提问：

截至2024年5月31日财年度，集团的营业额较高，为1645万令吉（2023年：1356万令吉），但利润略低，为479万令吉（2023年：483万令吉）。然而，该集团的销售成本为1166万令吉，而上一年报告的销售成本为873万令吉。（年报第65页）

a）鉴于销售成本由采购构成（年报第111页，注19），构成销售成本的主要采购有哪些？未来可以将销售成本降低到何种程度，以提高集团的赚幅？

b）如果没有金融工具减值净收益706万令吉（2023年：262万令吉），集团可能录得净亏损而不是净利润。集团未来能在多大程度上实现可持续盈利？

明试控股（AEMULUS）股东特大

提问：

2020年，明试机构有限公司（“ACSB”）与唐人微智能科技（嘉善）有限公司（“唐人微智能”）签订合资协议，成立唐明盛世科技（嘉善）有限公司（“TMSS”），旨在建立长期业务合作伙伴关系。ACSB和唐人微智能分别拥有TMSS的40%和60%的股权。（通告第10页）。

a）随着唐人微智能退出TMSS，将如何影响集团在中国的业务合作关系？影响程度如何？

b）收购完成后，集团是否预计TMSS通过唐人微智能获得的任何合同会被取消？

马登（MATANG）股东大会

提问：

考虑到劳动力供应条件的恢复、每公顷产量的提高，以及主要出口目的地的需求增加，该集团的油棕业务预计将在2025年实现增长。该集团还采取了多项措施来优化生产产量。（年报第18页）

a）集团预计2025年鲜果串产量将增长多少？预计增长来自哪里？

b）集团目前有多少比例的员工领取最低工资？如果最低工资从每月1500令吉增加至1700令吉，集团每年将增加多少劳动力成本？

c）鲜果串收成的前景如何？

稳固控股（VIZIONE）股东大会

提问：

1.该集团在2024年已获得3份合约，总额为14.9亿令吉，涵盖公寓、综合用途开发项目和经济适用住房领域。（年报第14页）

a）每份合约的预期利润是多少?

b）这些合约各自的状态如何？已经开始动工了吗？

2.订单/竞标

a）目前未完成订单和投标的规模是多少？

b）2025年的订单补充目标是多少？

Pecca集团（PECCA）股东大会

提问：

医疗保健部门在2024年记录了总计164万令吉的减值损失和存货减记。前一年，该部门记录了总计275万令吉的减值损失和存货减记。

a）就营业额和盈利/亏损而言，医疗保健部门在2024年的表现如何？

b）集团未来对该部有何计划?

c）集团是否有计划脱售或停止非核心医疗业务？如果没有，集团是否有明确的路线图来恢复盈利？

马顿（MALTON）股东大会

提问：

在2024年末的应收账款余额中，约74%（2023年：84%）来自3个（2023年：3个）主要债务人。对任何单一交易对手的最大信用风险集中度为2024年贸易应收账款总额的45%（2023年：48%）。（年报第201页）。

a）请解释为什么2023年和2024年的应收账款都集中在3个主要债务人身上？

b）请列出2023年和2024年的3个主要客户。

c）2023年和2024年，3个主要客户中是否有任何减值损失？如果是，请提供相应的金额。

d）请解释集团如何降低应收账款过度集中风险。

吉隆公司（SALUTE）股东大会

提问：

去年，集团预计到2024财年将实现财务扭亏为盈。

然而，集团的营业额从2023年的6,380万令吉，下降66.6%至2,130万令吉，主要原因是订单量下降、产品开发延迟以及消费电子产品需求疲软。（来源：年报第15页）

a）哪些产品的开发推迟了？这个问题已经解决了吗？

b）鉴于2024年面临的挑战，2025年的订单量和消费电子产品需求的现实前景如何？

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