财经

核心业务没显著改善
券商下调海事重工财测

(吉隆坡9日讯)虽然海事重工(MHB,5186 ,主板贸服股)2017财年转亏为盈,但分析员认为,核心业务无显著改善,加上预计公司今年继续面对挑战,所以普遍调降财测。

日前,海事重工公布截至12月31日全年净赚3423万3000令吉,去年则净亏1亿3430万2000令吉;营业额则滑落19.7%,报9亿5641万4000令吉。



达证券分析员指出,该公司2017财年转亏为盈,主要是因为投资税务优惠(ITA)入账及意外更改订单,并无显示核心业务获得改善。

因此,他建议投资者在场外观望,直至净利波动缓和、新增订单合约展望有所改善,及赚幅继续复苏。

分析员维持“卖出”投资评级。

MIDF投资研究分析员认为,虽然油价和整体营运概况改善,但海事重工将在2018财年继续面对挑战,特别是重工业务。

“主要是因为处于尾声的工程及新工程之间的营业额和盈利入账时间差异。”



大批订单合约来自10亿令吉的砂拉越Bokor油田中央处理平台(CPP)工程,这将在2018财年第三季开始切割钢板,而大部分工程只会在2019财年才进行。

竞标40亿合约

截至去年12月,该公司订单合约达12.7亿令吉,而竞标合约则达40亿令吉。

此外,海事业务已达到理想使用率。

因此,分析员把2018财年净利预测调低24.1%。

兴业投行研究分析员指出,虽然预计海事重工2018财年表现疲弱,但相信该股依然被低估。

“该公司手握大批净现金,且重工整体项目面对的风险减少。该股仅交易在0.5倍的价格对账面价值(P/BV)。”

因此,分析员维持“买入”投资评级,目标价为92仙。

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行家论股

【行家论股】海事重工 油气上游业务强劲

分析:MIDF投资研究

目标价:72仙

最新进展:

海事重工(MHB,5186,主板能源股)2024财年第三季转亏为盈,净赚1527万4000令吉,去年同期净亏1.05亿令吉。截至9月杪的当季营收增长41.97%,至9.06亿令吉。

首9个月来看,海事重工累计净利录得9961万4000令吉,前期亏损4.9亿令吉;营收累计增长27.38%,报27.9亿令吉。

行家建议:

海事重工的重工业务收入,在今年前9个月同比增长了26.1%,主要归因于多个在建项目进入建设阶段,且完成了两个井口的交付。

同样收入大涨的海事业务,则是得益于干船坞和维修活动的增加,尤其是液化天然气船(LNGC),因为对改装和减碳需求的增加。

我们预计,在能源安全需求的推动下,尤其是在北半球的冬季带动了液化天然气需求,油气的上游活动依然强劲。

综合来看,我们将2024至2025财年盈利预测,分别上调为40%和11%。

这主要是考虑到Kasawari碳捕集存储(CCS)和MTJDA FDP两个重工项目接近完工而减值减少,加上新离岸风电项目将维持工程建设营运至2025财年。

此外,2024年上游资本支出增加至260亿令吉,预计将对重工业务产生积极影响。

然而,海事业务在末季干船坞和维修活动呈周期性下降,以及拉尼娜气候带来的寒冷冬季,预计更少油船选择维修服务。

我们维持“买入”评级,目标价则上调到72仙,相当于8倍本益比估值。

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