股市的一周惊魂/陈天文
这一周股市走势颇让股民心惊胆跳。事情起源是美国前周五发布1月份就业报告，说美国薪金增长加速，外加各样的强劲经济数据，让市场预期美国会加快升息步伐。同时，欧洲也将结束量化宽松，英国央行也宣称很快要调升利率。
这些事态发展，让屡屡突破历史高点，价高市危的美股有了好借口，在10天内有了3次跳崖式崩跌，道琼斯指数从26186点腰斩近2000点，至24191。要是从1月26日高点算起，跌幅达9.11%。
这全球化市场牵一发动全身，美国老大哥伤风，全球受寒。一市受灾，所有兄弟股市落水，不能独善其身。一周以来，日股抹去9%、港股跌11%、上海A股减9.6%、深圳A股跌8%、中国H股跌12%。大马灾情轻，发挥了受保护股市的本色，只跌2.71%，从1870点倒退至1820点。全球股市账面失血5.2兆美元（20.5兆令吉）。
这次的崩跌并非世界经济基本面出问题，而是市场认为利率攀升是股市的杀猪刀。多国股市走势历经多年或快或缓的上升轨道，累积涨幅不少，美欧日近一年涨幅更超越20%。
更甚的是，近半年来，多个大师已提示美股过热，回档几率高。股市越涨越高，投资投机者神经越发紧绷，任何风吹草动，会引发慌张踩踏式出逃，雪上加霜的是，电脑程序买卖，执行机械人砍单行动，让波动加剧。
美股涨势过快过急
全球暴跌主要是受美股影响，是辐射，是牵连。亚洲股市过去涨幅其实不够大，落后于美股，美国暴跌，亚股不该等价同跌。美股早前的确涨得太高太快，产生泡沫，为自己也为全世界埋了地雷。
环球经济走势至今依然向好，持续改善，外部诱因一致，内部根源未变。此番市场羊群效应，我们该追随，该闻风起舞吗？
整个世界经济并无逆转，金融环境依然利好，从利率及金融压力看，美国股市依然有上升空间，投资者应可放心，每次的大回调都可是不错的进场累积点。依照股市分析师定义，从高点下跌10%为技术调整，跌幅20%才是陷入熊市。
个人看法，一定程度的下跌波动是健康的，要不然涨势一路延伸，泡沫一直吹大，更大的下跌，更灾难性的崩盘恐怕在前头。我认同商品大王罗杰斯的说法，美股已经累积不少涨幅，这次下挫实属正常，2019、2020年才会出现熊市。
另一点要留意股市估值，价值投资优先考量，股市快速冲高要小心，越上冲越要减持，股市下行越累积，只要投资资产有其实在价值，就算住“套房”也心安理得。
特朗普对等关税幅度广度超预期 震惊全球重挫股市
（华盛顿4日讯）美国总统特朗普宣布对全球贸易伙伴加征高额对等关税，税率的幅度和广度超出预期，在美国内外引起强烈反弹，全球股市应声下挫。这预示世界经贸或遭受重击，经济衰退的风险骤升。
特朗普于美东时间星期三（4月2日）在白宫签署对等关税行政命令，对一些贸易伙伴加征10%的最低基准关税，其中包括新加坡。最让人震惊的是，美国将对60多个对美贸易顺差显著的经济体加征更高的关税，包括几个最主要的贸易伙伴如欧盟（20%）、中国（34%）、日本（24%）、韩国（25%）、印度（26%）和越南（46%）等。
最低基准关税于周六（5日）生效，更高关税则在下周三（9日）生效，特朗普有权做出修改。
特朗普在签署仪式上坚称，他的关税计划将促使企业涌进美国，推动本土制造业蓬勃发展。
“4月2日将永远被铭记为美国工业重生的一天……我们将大力加强国内的工业基础，撬开外国市场大门，以及推翻外国的贸易壁垒。最终，更多国内生产意味着更多竞争，为消费者降低价格。”
特朗普被加征更高关税的贸易伙伴形容为“不良分子”（bad actors），并出示一幅列出对部分国家的税单，排在榜首的是中国。按他的说法，中国通过操纵货币和其他贸易壁垒，对美国实际征收高达67%的关税，但美国“很仁慈”，只向中国征收“打对折的34%对等关税”。
特朗普上任后即宣布对中国商品加征20%关税。白宫官员称，对等关税落实后，中国商品的关税将叠加至54%。根据彭博经济研究，若加上特朗普重返白宫前平均13%的对华关税，中国商品接下来总共会被征税67%。
中国商务部发言人周四说，中国坚决反对美国征收对等关税，并将坚决采取反制措施以维护自身权益。
欧盟委员会主席冯德莱恩警告，对等关税带来的不确定性将蔓延开来，引发新一波保护主义情绪，对全球千千万万的人带来严重后果；欧盟已经准备好，如果接下来与华盛顿交涉失败，将采取反制。
日本首相石破茂也表明，日本须以国家利益出发，在考量如何最有效回应时不排除任何选项。
特朗普之前已宣布对加拿大和墨西哥进口征收25%的关税，这两国在这一轮对等关税措施中得以豁免。
根据白宫文件，特朗普之前已宣布加征关税的钢铝产品和进口汽车，以及他屡次放话要针对的铜、医药品、半导体和木材等，都不在这一轮关税的涵盖范围内。汽车和汽车零部件关税分别在4月3日及5月3日生效，产品总值每年近4600亿美元（约2兆令吉）。
激进关税政策引发共和党内部激烈争论
特朗普的关税大动作再度在美国掀起两极反应。大力提倡制造业回流的美国繁荣联盟形容，4月2日是“美国经贸政策史上最伟大的一天”，还说它“奠定了特朗普开启经济生产和繁荣的历史功绩”。
美国国家零售联合会则说，对等关税对美国商家和消费者带来一样巨大的焦虑和不确定性；此外，关税几乎立即生效让人没时间做准备，数百万美国商家将受到冲击。
即使在特朗普所属的共和党内部，激进的关税政策也引发激烈争论。党内几名参议员背离特朗普与民主党议员合作，周三在参议院以51对48通过一项议案，阻止政府对加拿大商品加征关税。不过，预料这项议案不会在共和党掌控的众议院通过，徒具象征意义。
白宫经济顾问委员会主席米兰接受福克斯商业频道访问时坦言，对等关税“肯定会在短期内造成动荡”，不过他强调，特朗普的目标是“让美国和全球的经济关系能在长远实现转型，变得更稳定、可持续和公平”。
欧洲工商管理学院（INSEAD）经济与政治学教授普山·杜德（Pushan Dutt）接受《联合早报》访问时说，特朗普一直坚信关税是解决美国所有问题的灵丹妙药，能够把所有制造业带回美国。“讽刺的是，对等关税导致的不确定性骤然升高，全世界的企业如今都会采取观望态度。”
惠誉信评（Fitch Ratings）美国经济研究主管索诺拉（Olu Sonola）说：“这是一次颠覆游戏规则的事件，打击的不只是美国经济，而是全球经济，许多国家将陷入衰退。”
美国股市周四暴跌
美国对全球贸易伙伴加征对等关税的力度超出市场预期，导致美国股市星期四（4月3日）暴跌，三大股指均写下近5年来最大单日跌幅纪录。
纳指跌5.97%；标普500指数跌4.84%；道指下跌1679.39点至40545点，跌幅3.98%。
新闻来源：联合早报
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