KESM科技
全年料投资1.2亿

2018年03月10日

目标价：18.40令吉最新进展

KESM科技（KESM，9334，主板科技股）截至1月31日次季，净利年增12%至1118万令吉；营业额涨10%，报9147万令吉。

累计上半年，净利按年增12.8%至2255万令吉；营业额升11.6%，报1亿8218万令吉。

KESM科技指，当季营业额走高，归功于预烧和测试服务的需求走高。其中，折旧费用扬22%，因启用了更多机械和测试设备。

行家建议

KESM科技在次季的表现符合预测。虽然预测今年派出每股总额14仙的股息，但该季没有派息也是预期之中。

展望未来，我们预计该公司在来季重启扩展计划，全年的资本开销料达1亿2000万令吉，重点提升本地和中国的厂房至“智能厂房”。

我们维持财测，看好KESM科技未来表现，因为在高增长汽车半导体市场上拥有独特地位。

该公司能够受惠于两个市场趋势，包括全球汽车制造商产量增加，及相关晶片需求量增加。

虽然近期股价出现跌势，但其估值仍高，本益比高达15.5倍，高于我们的预测的15倍，因此维持“低于大市”投资评级，保留目标价18.40令吉。

行家论股

【行家论股】KESM科技产量成潜在风险

2023年09月22日

分析：肯纳格投行研究

目标价：7.06令吉

最新进展：

KESM科技（KESM，9334，主板科技股）2023财年末季转盈31万6000令吉，相比去年亏损250万3000令吉。

公司截至7月杪的末季营收按年大涨10.83%，至6169万2000令吉。

全年而论，公司却净亏313万令吉，前期为净赚166万6000令吉；营收下降7.48%，至2亿2828万3000令吉。

行家建议：

KESM科技全年核心亏损报490万令吉，比我们与市场预期的净亏680万和610万令吉轻微。

公司指出，这是由于老化测试部门的贡献有所改善，加上已停产的电子制造服务部门的损失减少。

尽管公司在末季转盈，结束了过去六个季度的连续亏损，但鉴于与同行相比，公司在盈利方面仍具有高度波动性，因此，我们对其保持较保守看法。

另外，公司拨出1.43亿令吉的战略资本支出，专注于向电动汽车新芯片过渡，预计产量将逐步增加。

但考虑到半导体行业普遍存在不确定性，我们也对此保持谨慎。

我们将2024财年净利预测，从53万令吉上调至270万令吉，并预计2025财年盈利将增长67%。

同时，我们也调整目标价，从原先6.91令吉，上修至7.06令吉。

不过，由于公司在过渡期间仍面临产量无法最大化的潜在风险，我们谨慎看待其近期表现，因而维持“跟随大市”评级。

视频推荐：

KESM科技