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沙布拉能源分拆探产可推高估值

目标价:1.00令吉

最新进展:



随着国际油价回升至每桶70美元以上,沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板贸服股)的勘探与生产(E&P)业务重新成为焦点。

行家建议:

沙布拉能源早前曾建议分拆E&P业务上市,如今此事看起来越来越有成算,这将有助推高估值。

目前,沙布拉能源E&P臂膀在国内的净存储量为2.53亿桶油当量。

我们假设,布兰特原油价为每桶65美元,而产油成本为55美元;天然气价每百万热能单位3.25美元,而生产天然气成本为1.50美元。



综上所述,我们重估后的E&P业务资产值高达20亿美元(约77.77亿令吉)。根据沙布拉能源的2017财年财报,E&P业务的净资产值为50亿令吉。

因此,根据分类加总估值法,沙布拉能源每股应值2.76令吉,比账面价值高73%,同时也等于现股价的3.8倍。

我们认为,沙布拉能源的目标价仍有很多上修空间,原因就如上所述,公司现股价水平比账面价值要低73%。

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财经新闻

沙布拉能源首季赚8213万

(吉隆坡27日讯)在成本上涨的冲击下沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)2025财政年首季(截至4月底)净利同比下挫43.78%,至8213万令吉。

不过根据财务报表,该集团仍蒙受2440万令吉的税前亏损,其中该公司在首季因一家子公司清盘,而面对了1亿1776万令吉的额外损失。

但是其中高额亏损都属于非控制性权益,所以最终仍录得净利。

而沙布拉能源的首季营收则同比上涨23.61%,至11亿7642万令吉。

沙布拉能源营收走高的原因,在于其工程及建筑业务的项目进展加快。

集团总执行长拿督莫哈末安努亚泰益在文告中称,该公司如今的经营策略为平衡收入来源,同时专注在大马市场和国际市场上。

“这项策略,让我们可以在最需要的地方,投入关键的战略资产。”

手持70亿订单

截至首季结束,沙布拉能源手持的订单价值70亿令吉,高于上财年末季时的50亿令吉。

至于由沙布拉能源旗下联营公司和联号公司持有的订单,则价值71亿令吉,同样高于上财年末季的30亿令吉。

沙布拉能源也指出,集团重启的计划正在有条不紊地进行中,并朝向最终脱离PN17而迈进。

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