财经

永旺信贷
对追税上诉有信心

目标价:15.40令吉
最新进展:



永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)截至11月底第三季,净利按年上扬23.51%至8713万6000万令吉或每股33.35仙。 

第三季营业额报3亿4849万7000令吉,增11.57%,

累积9个月,营业额按年增8.68%,至10亿630万7000令吉。 

行家建议:

永旺信贷首九个月净利达2亿6700万令吉,分别占我们与市场全年预测的74%和76%,我们视为符合预测。



业绩表现达标,归功于净利息赚幅持续,而亏损拨备也较低。

我们维持本财年3亿6300万令吉的净利预测,而2020与2121财年的净利预测也保持不变。

回顾旺信贷在去年12月时遭税收局追讨9680万令吉的税金和罚款,我们估计该罚款或拖累本财年核心盈利。

而该公司却未作出任何拨备,因为管理层认为有正当理由挑战税收局。

另外,截至11月底第三季的资本充足率下跌至19.8%,相对今年8月是22%。但这还高过资本充足率规定的16%。

基于目前2.2倍的股价对账面值比例,和股本回酬率也处于约20%,我们认为目前的估值合理。

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行家论股

【行家论股】永旺信贷 违约损失削弱盈利

分析:肯纳格投行研究

目标价:7.00令吉

最新进展:

永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)2025财年第三季(截至11月底)净利同比跌27.4%,至6207万令吉。

同时,在贷款与融资推动下,其当季营业额同比增15.5%,至5亿6200万令吉。

行家建议:

永旺信贷首9个月净利为3亿5960万令吉,同比跌22%,表现低于预期,只占我们和市场全年盈利预测的67%和59%。

此负偏差主要由减值过高导致,我们尚需从汇报会得知其缘由。目前,我们猜测这是因为永旺信贷加速接纳新客户有关。

尽管如此,它的呆账(NPL)比例仍有所改善,同比减少24个基点至2.42%,这归功于应收账款规模增强。

展望未来,永旺信贷有望通过更全面的信用评估、分析和提升资产质量,改善呆账比例从而增加拨备。

但我们留意到,永旺信贷连续两次出现拨备,其违约损失(LGD)料更频繁出现,进一步削弱其盈利前景。

但其整体的亏损仍很好得到控制,且在开始出现收入前,预计每年会亏损6000万令吉。

有鉴于此,我们下调2025财年和2026财年盈利预测,幅度各别为16%和4%,虽维持“超越大市”评级,但把目标价从8.35令吉下修到7令吉。

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