【漫漫投资路】不赚钱的资产是草/冷眼
评估股票价值最常用的3个标准是：本益比、周息率、每股净有形资产价值（NTA）。
其中最容易误导投资者的，是每股净有形资产价值，简称每股净值。
每股净值是以股东基金（Equilty）除以股数得出的。举个例子，假如公司的股东基金为1亿令吉，已发行股数为5000万，则每股净值为RM100,000,000÷ 50,000,000=RM2.00。假如公司清盘的话，股东可以每股分回RM2.00的资产。
这RM2.00的每股净值，往往是一个陷阱，因为不赚钱的资产是草，能赚钱的资产是宝。
买股票就是买公司的股份，假如每股净值为RM2.00，而股价是RM1.00的话，投资者会有这样的印象：以RM1.00购买价值RM2.00的资产，等于是售股者以50%折扣脱售他在有关公司的股份，实在是物超所值。
如果这不是一个绝佳的投资机会，又是什么？
于是他放心买进，焉知买进后股价不但不起，反而继续下跌，因为公司不但陷入亏蚀，而且亏蚀继续扩大。
这名投资者犯了投资的最大禁忌：不能赚钱的资产是一种负债（Liability），不算是资产（Asset）。
不但是负债，而且是比负债更加糟糕的负累，所以是“草”。
所谓“负债”，就是欠别人的钱，企业界最常见的两种负债是：
1.欠银行的钱
2.欠原料或货物供应商的钱
融资创富是“宝”
企业欠银行的钱，叫“融资”，通常有两种用途：第一种是用来购置固定资产，如买厂地、机器和用具（即PPE），特点是钱花出去以后，就很难再转变为现金，例如在购买机器后，如果工厂停止生产（通常是因为亏蚀），要把机器卖出去，不但难找买家，即使找到买家，在急需资金的情况下，也难以卖得好价。
这就是公司即使连年亏蚀，仍继续经营下去的原因。
第二种是用来购买原料或货物（如果是贸易公司），属短期借贷，在货物卖出去后就还给银行；如果货物滞销的话，不能依期还给银行，或是放账后收不回来，就会陷入财困，从而导致失去银行的信用，这是生意上最忌的事，明乎此，你就知道何以大耳窿永远有生意做了。
如果借钱购置的固定资产持续不断的为公司赚钱的话，公司可以定时还利息或应付分期付款，这种负债是在不断地为公司创造财富，当然就不是公司的负累，所以是“宝”，因为假如没有银行贷款，公司就没有创富的能力。
如果公司没法用借来的钱赚取利润的话，等于公司是在不断的摧毁财富，公司的资产不断缩水，最后可能资本抵债，这就是破产。
所以，若公司持续亏蚀，最后会一无所有。
更可怕的是这RM2.00的每股净值，是按正常营业的情况下估计的价值。
若公司陷入财困，被迫贱价脱售资产时，每股RM2.00的净值，恐怕完全无法收回，所以，“不赚钱的资产是草”，是商场的现实版，绝非耸人听闻。
既然“不赚钱的资产是草”，则投资者应尽量少买资本密集企业（Capital Intensive），侧重购买轻资产企业（Asset Light）的股票。
资本密集企业
所谓“资本密集企业”，是指需要庞大固定资产来赚钱的企业，典型的案例是钢铁业。
由于需要庞大的固定资产，所以企业家要投入庞大的资金，通常企业家资金不足，需向银行融资，故这类企业多数负债较高，大马的钢铁公司都是债高公司。
负债高而赚率微薄，使这类企业成为本大利小的企业，很容易陷入亏蚀，很难抗拒经济风暴的袭击。全球的钢铁业，几乎找不到一个蓝筹股，原因在此。
洋灰业也面对同样的命运。
轻资产企业
所谓轻资产企业，是指投资不大，但赚率奇高的企业，典型的例子是云端和科技股，这类企业主要是靠无形资产赚钱。
所谓无形资产，是指脑力和技术，跟资本密集企业相比，风险较高但回酬更高，不信请看大马的上市公司，成长五倍、十倍甚至百倍的，都是此类企业。
目前红到发紫的电商，其实是典型的轻资产企业。
传统的百货业，要庞大的资金囤货摆卖，电商既没铺面，更无货仓，也没囤货，然而营业量却比百货商场多百倍，甚至千倍，像阿里巴巴在双十一的一天内做成千亿元生意，是传统百货商人无法想像的，因为在传统商人的脑海中只有资本密集，多数没有轻资产企业的概念。
既然轻资产企业没有固定资产，或是固定资产有限，是较好的投资对象。
结论：
资产的唯一作用，是为公司赚钱；能赚钱才能创富；能创富，股份才会增值；股份能增值，股价才会上升；股价能升，股东才能“发”。
不能赚钱的资产，刚好相反，不但不能创富，反而不断毁富，故是负债。负债是草，没有价值。（完）
“黑色星期一”再临 华尔街祭出2020年以来最大保证金追缴令
这是纽约证券交易所道琼斯工商指数星期五闭市时的数字。
（华盛顿6日讯）美国特朗普政府对全球国家地区加征关税，引发全球市场连环震荡。
避险基金行业面临自2020年冠病疫情爆发以来，最严峻的保证金追缴潮（Margin Call）。华尔街多家大型银行由于资产价格急剧缩水，纷纷对客户发出追加担保通知，外界担忧“黑色星期一”（Black Monday）或再度上演。
全球股市在本月3日、4日这两天大幅下挫，美国标普500指数跌势逼近2020年疫情初期的最惨水准，原油与高风险企业债同样遭到抛售。《金融时报》引述3名消息人士指出，华尔街主要银行的经纪部门纷纷紧急开会，已对避险基金客户发出自2020年以来最大规模的追加保证金通知。
“黑色星期一”（Black Monday）是指1987年10月19日（星期一），美国股市道琼斯工商指数（Dow Jones Industrial Average）暴跌508点，跌幅高达22.6%，创下美股史上最大单日百分比跌幅，至今仍未被打破。
事实上，部分大型银行当客户无法即时补足担保金时，将会被迫卖出持有资产应对，形成抛售潮，反而进一步拖累市场走势，导致股市进一步下跌，形成恶性循环。此次震荡波及范围甚广，包括利率、股市、油价等主要资产均出现剧烈波动。
摩根士丹利大宗经纪部门在最新报告中指出，本月3日是美国长/短股票型基金自2016年有纪录以来表现最差的一天，平均跌幅达2.6%。报告并称，当日卖股规模达“历史级水准”，与2020年疫情初期抛售潮以及2023年区域银行危机相当。
本轮抛售压力主要集中在先前涨势强劲的热门板块，包括大型科技股、人工智能概念股（涵盖软件与半导体）、高端消费品及投资银行股。根据摩根士丹利报告，长/短股票型基金的“净杠杆比率”已降至约42%，创18个月来新低。
避险基金面临的风险引发银行高度警戒。一名经纪部门主管指“利率、股票与石油价格全线下跌，市场整体波动加剧，导致本次保证金追缴规模空前”。另有银行高层透露，“我们正主动联系客户，全面评估其整体资产组合风险”。
尽管如此，有知情者指部分避险基金早已预见贸易紧张升温，近来陆续降低股票曝险与杠杆比，损失可能因此略有控制，但仍无法避免大规模抛售潮冲击整体市场。
传统避险资产黄金也未能幸免。金价在本月4日重挫2.9%，不仅抹去本周早前涨幅，更显示投资者流动性压力沉重，被迫抛售金条以弥补损失。渣打银行贵金属分析师库珀分析，黄金可能被用来应对保证金催缴，反映市场信心处于低点。
新闻来源：太报（TaiSounds）
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