（北京5日讯）随着香港中资股创下2007年以来最大两周涨幅，市场开始质疑这种反弹能走多远。

恒生中国企业指数自上个月低点以来累计上涨36%，其中大部分涨幅发生在中国密切出台刺激措施后。

一些股票几天之内价格翻了不止一倍。

虽然刺激措施引发了一波买盘，而且贝莱德等策略师纷纷对中国股市表示看好，但一些悲观的声音也开始出现。

管理GQG Partners新兴市场股票基金的拉吉夫·贾恩，预计中国股票的涨势不会持久，野村控股的经济学家警告投资者提防2015年崩盘情况重演。

从许多方面来看，中国股票的走高取决于北京是否会继续出台更多实质性措施来提振经济。

一些投资者仍在观望国庆长假的经济数据，希望从中找到消费回暖的迹象。中国金融市场将于周二恢复交易。

Magellan投资控股的多空股票负责人布兰妮林（译音）表示，未来几周料将推出更多财政刺激措施，可能更偏向于消费驱动，比如涉及社会福利等。

“全球资产配置转向中国股票，可能是一个明显的利多”。

旅游需求保持韧性

恒生国企指数周五收高3.1%，收复了前一天的失地，因投资者预期国庆黄金周的数据将为市场提供更多助力。过去两周该指数累计上涨逾27%，创2007年8月以来最大升幅。

花旗分析师表示，黄金周假期的休闲旅游需求一直保持韧性，旅游客流增长势头强劲。

新华社援引中国国家铁路集团数据报道，长假首日铁路旅客发送量达2140万人次，创单日旅客发送量历史新高。

美团和阿里巴巴对恒生中国企业指数周五涨幅贡献最大。

自从中国央行出人意料地降息降准，推动下调存量房贷利率，市场弥漫乐观情绪。而中共中央政治局关于支持经济的言论，主要大城市放宽住房限购更是推动股市水涨船高。

许多人认为现在到了北京当局“不惜一切代价”的时刻，类似于前欧洲央行行长德拉吉2012年债务危机期间为捍卫欧元所做的承诺 。

需更果断财政行动

原本眼看要史无前例地连续第四年下跌的MSCI中国指数，今年累计上涨超过34%。乐观情绪还蔓延到了其他资产类别，铁矿石价格最近几天出现飙升。

但突如其来的牛市引发了人们担忧，认为涨势可能走得太远、太快。在持续多年的房地产危机、消费疲软等经济问题尚未解决的情况下，一些人对经历多年低迷的中国市场能否重振旗鼓持怀疑态度。

周三恒生中国企业指数的相对强弱指标达到创纪录的91，而一些交易员认为超过70就表明涨势已经过热。

策略师表示，虽然市场反应整体上偏积极，但这在很大程度上取决于强有力的财政刺激方案是否能落实。

他们认为，短期内货币宽松和有针对性的稳楼市措施双管齐下，应该会给经济带来暂时提振，但更持久的复苏需要更果断的财政行动。