【行家论股/视频】Cypark资源 利淡冲击估值调降
分析：联昌国际投资研究
目标价：85仙
最新进展：
Cypark资源（CYPARK，5184，主板工业股）2022财政年首季净利，按年增长5.5%至1582万令吉；同时，营收上扬将近1%，至7720万令吉。
现金流方面，截至今年1月31日，该公司面临5379万令吉净流出，手上现金减少至2亿4163万令吉。
行家建议：
Cypark资源首季核心净利，按年微跌了1%，并达到我们全年预测的15%，以及市场预测的13%；考虑到首季一向都是淡季，其核心净利仍符合预期。
核心净利下挫，主要是因为行政费用，以及偿还回债走高所致。
旅游限制导致外国专才无法入境大马，使得Cypark在森美兰的垃圾转能源厂迟迟无法商业运作；不过，我们相信该厂终可以在本财年启动。
该公司的第2和第3大型太阳能项目（LSS2、LSS3），料也可于今年投入运作。
Cypark也放言拿下一些LSS4的建筑工程，同时也在参与2项垃圾转能源厂竞标。
考虑到非再生能源业务的竞争日趋激烈，以及原料成本高涨可能压缩赚幅，我们调降了Cypark的目标估值。
因此调降目标价至85仙，评级“守住”；垃圾转能源厂及太阳能发电厂能否提前或推迟投入运作，将是主要的上行和下行风险。
【行家论股】Cypark资源 末季业绩料收支平衡
分析：大众投行研究
目标价：85仙
最新进展：
Cypark资源（CYPARK，5184，主板工业股）得益于回拨此前为再生能源业务作出的一次性拨备，在2025财年第三季净赚876万令吉，对比上年同期的净亏2798万令吉，转亏为盈。
同时，Cypark资源在第三季录得3974万令吉的营收，同比上涨10.73%。
首9个月来看，公司一共净亏704万令吉，上年同期则亏2669万令吉；营收则同比起8.63%，至1亿3871万令吉。
行家建议：
撇除一次性回拨，公司在2025财年第三季录得4410万令吉净亏，比起第二季的净亏3640万令吉来得严重。
首9个月来看，公司核心净亏录得1亿730万令吉，分别超出我们与市场的全年净亏预测，即净亏4460万令吉和5170万令吉。
我们将公司2025财年的净亏调至1亿460万令吉，主要是预计公司的营收将恢复稳定，且在垃圾焚烧发电（WTE）表现提升的推动下，能带领末季业绩实现收支平衡。
另一方面，我们将公司明后财年的净利预测，分别上调了34%和11%，因为在调整估算后，我们将垃圾倾卸费提高了近3倍。
综合以上，我们将评级从“中和”调高至“超越大市”，目标价则从80仙，提高至85仙。
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