民泰近电（BINTAI）在3月30日宣布基于马六甲回教科技学院（KTIMB）拖欠公司欠款，导致公司出现1.09亿令吉的债务违约，陷入了PN17行列。

这事得追溯到民泰近电旗下的OPM私人有限公司，标获该学院价值1.21亿令吉的宿舍兴建项目，为期25年的特许经营权，并包括首36个月的建筑期，以及接下来22年的维修服务期。

OPM随即和马建屋银行（MBSB）签署了1.09亿令吉的回教融资便利，作为该项目用途。宿舍在2019年已经竣工并运作，但是，KTIMB迄今只付了370万令吉，没有根据协议按期付款，导致民泰近电无力还债，进而被诉违约。

在过去十多年，许多私人机构一直努力争取获得政府或半政府机构颁发的特许经营权，其中建筑各种宿舍（例如大学宿舍、教师宿舍、警员宿舍等）是一个热门的项目。

由于有政府为后盾，在获得一纸合约以后，公司大多数可以轻易的获得银行融资。

民泰近电这项目就是一个例子，公司获得90%的融资，因为银行相信政府保证能够付款，所以愿意借出如此高比例的贷款。

无抵押融资

如果特许经营权经营得当，公司等于养了一只会生金蛋的鹅，甚至是开始养鹅的饲料（建筑费）也由政府配给，真是一个“无本生意”。

但是，随着近年来的政治动荡，争取这种特许经营权的项目已经成为一种风险，因为如果政府换人，新人接手可能不承认这项合约，这在以往是不曾发生的事情。又或者，新政府可能不想让旧朝的合约延续下去，所以有意无意之间不愿意履行合约条款的义务。

不管马六甲政府是基于什么原因不愿意付款，民泰近电收不到款项，当然无法按时还债，违约的情况因此出现。

吊诡的是，这种项目，皆有政府承诺的保证，为什么民泰近电独缺了这一版块？

根据协议，KTIMB须要抵押不少于4250万令吉的土地或产业来担保民泰的信贷风险，但是它并没有这么做。不管是民泰，还是贷方银行，在审批的时候，怎么可以这么大意，绕过这个重要的条款就批准了该项目的融资？

陷PN17须重组

虽然民泰表示公司一切运作如常，但是一旦陷入PN17行列，公司就必须重组，以及评估是否会对公司业务方向或政策带来重大的变化。

近来民泰一直努力争取更多项目，如机械和油气领域的合约，遭此飞来横祸，公司股价因此大跌至4仙。

不巧的是，公司刚刚在3月16日完成第一批私下配售，价格是5天加权平均价的折扣9.38%（每股7.15仙），如今面对股价大跌和PN17的坏消息，认购者肯定非常懊恼，悔不当初。

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