顶级手套（TOPGLOV）在3月9日发布最新业绩报告，营业额达到53.7亿令吉，净利29亿令吉，果然不负众望。

管理层也建议派发每股中期股息25.2仙，符合70%派息率的承诺。

股价虽然从几天前的低点回扬，不过，目前也只是徘徊在5至5.30令吉，没有强力反弹的迹象。

一些分析员虽然满意公司业绩，不过在一边叫好之际，另一边又纷纷调低目标价，从之前大约10令吉，大幅修改至5至7令吉。

原来，没有惊喜，也可以诠释为另一种“失望”。

话虽如此，顶级手套的香港上市计划，只把上市目标价订在5.20令吉左右，确实让现有的小股东大失所望。

15亿扶盘引更大抛售

几个月前，顶级手套大力回购股票，当时的平均价钱大约是7令吉，投资者以为这是一个很好的参考价。

没想到如今新股上市的价钱，比回购股票的价钱低了25%，不禁令人怀疑公司是如何规划内部资金的用途的？

如果上市的其中一个原因，是为了集资77亿令吉以作为发展用途，那么，公司之前何必花上近15亿令吉在高价位上回购股票？让股价自由浮动，将这些钱转为发展用途，不是更合理吗？

事实证明，试图用公司资金来扶持股价，只能引来更大的抛售。

如今公司将新股发行价订在5.20令吉，无疑是向卖空者妥协或投降；四个月来把公司股价从近10令吉压低到5令吉以下的卖空专家，如今可以高奏凯歌，兴高采烈地补回仓位。

和顶级手套一起扶公司股价的小股东，如今才发现是螳臂当车，不止被卖空炒家摆了一道，道义上也觉得顶级手套只关注吸引新股东（香港上市），却忽略了原有股东的地位。

当然，如果把时间线划得长远一点，也许一切都将合理化。

顶级手套的目标，是要在15年内成为世界五百强，因此，盈利在手套需求急涨之后，有助于加速达到其长期目标。

以5.20令吉定为新股价钱，确实对这几个月高价买入的投资者不大公平，不过，这个定价也给顶级手套未来3至6个月的价钱，提供一个值得参考的标准。

贱卖新股硬销香港

事实上顶级手套2021上半年净利是52亿令吉，如果下半年盈利维持动力，估计全年盈利可达112亿令吉，公司在香港上市后股额为97亿，即每股净利1.15令吉，新股的价钱约等于4.5倍本益比。

下半年的股息预期是（70%）48亿令吉，约等于每股50仙，也就是说，未来6个月的股息率是10%。新股可比喻为低价贱卖，我们怀疑有必要这样硬销公司股票给香港股市吗？

当业绩处于历史的高位（2021年的盈利等于2020年的7倍），派息也属于最强，在基本面这么强的时候，分析员却不约而同地觉得公司高峰期已过，股价走势也和业绩背道而驰。

与此同时，公司高价回购股票，却要低价发行新股，引发市场多方揣测；一些小股东可能认为，既然上市条件不利于公司，不如不要上市。

不过，顶级手套的管理层肯定不这么想。

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