势创今年全球最大IPO 中国电信确定A股发行价

2021年08月06日

（北京6日讯）年初被纽约证交所摘牌的中国电信，确定A股首次公开发行价，在经历了上周发行股数调减之后，其仍然有望成为今年以来全球规模最大的IPO。

中国电信在上交所公告称，A股IPO价格定在每股4.53元人民币，在超额配售选择权行使前发行104亿股，募集资金总额471亿元（约294亿令吉），这将超越年初由快手创下的最大IPO规模。

定价公布之后，中国电信港股开盘涨1%，扭转此前的三日连跌。

根据公告，若超额配售选择权全额行使，发行股数将扩大至120亿股，预计募集资金总额近542亿元（约338.7亿令吉），这意味着中国电信将超过去年的中芯国际，成为2010年农业银行以来中国最大的A股IPO。

IPO巨无霸到来之际，适逢A股因教育和互联网行业整顿而大幅波动，新股供应加大将对弱市构成考验。一周前中国电信宣布调减A股发行股数上限14%。

根据本次公告，4.53元的发行价对应约20倍的2020年本益比，低于同行业平均水平。

不过，中国电信A股发行价仍较其港股前收盘溢价逾八成，远超A股相对H股整体37%的溢价水平。

以用户数计算，中国电信是中国第二大电信运营商。

A股上市有助于拓宽其融资渠道，募集资金将用于5G产业互联网建设、云网融合新型信息基础设施以及科技创新研发等项目。

国际财经

“中国特色估值”要走远国企改革须到位

2023年07月24日

北京正在推进国有企业的改革，并向世界展示：投资国家主席习近平治下的中国有利可图，从国内储户到持怀疑态度的基金经理都可获得奖赏。

近几个月来，官员们开展了提高央国企估值的行动，这是一个庞大的群体，但这些年来对中国股票指数的上涨贡献不大。高盛集团表示，这些公司遍布经济的各个角落——从银行业到港口和钢铁行业——主要国企几乎佔总市值的一半。

伴随着买入“具有中国特色的估值体系”的口号，一些国企股票的涨幅超过50%。虽然尚不清楚这到底意味着什么，但央国企确实处于一场关键辩论的核心：在习近平扩大对经济控制的时代中，市场和投资者在上市国企的作用。

在此同时，全球基金经理在经历了多年的监管整顿和地缘政治紧张局势后，对中国资产变得越来越谨慎。中国股市属于今年全球表现最差的股市之一，如果能够将中国最大央国企的目标与投资者的利益结合一致，很可能会带来市场重振旗鼓。

艾伯登公司投资总监李斯特拉（译音）表示，中国特色的估值体系显然在一定程度上提振了市场情绪，但长期改革才更令人关注，“具有中国特色的估值体系”只是长期改革的一部分。

提高A股全球吸引力

她指出，提高净资产收益率、效率和透明度的长期持续改革，确实会提高A股对全球投资者的吸引力。

自中国证监会主席易会满，去年11月在演讲中提出“中国特色的估值体系”以来，多家央国企股价强势反弹。官方说法是，鉴于这些公司在世界第二大经济体中发挥着主导作用，这些公司的估值过低。

在易会满讲话后，一个央企股价指数上涨约5%，跑赢基本持平的沪深300指数。从11月底到5月初，中石油、中国电信和中国卫通等国企股票的涨幅均超过50%。

在监管机构今年提出2023年中央企业目标为“一增一稳四提升”后，人们对相关企业越来越乐观。关注净资产收益率和营业现金比率等指标，增加央国企加大回购和股息以及提升核心业务收入的压力。

来源：彭博社

中国股市