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美元2021年开局不利

(纽约4日讯)由于对全球经济复苏的预期提振了风险资产需求,美元以疲软的走势开始了新的一年。

周一 ,美元兑几乎所有主要货币都下跌,在欧洲和亚洲的采购经理指数显示出制造业活动加速之后,一个美元指标跌至接近三年来的最低水平。

欧元兑美元汇率一度上涨了0.7%,升向两年多以来的最高水平。美元兑人民币汇率则触及2018年6月以来最低。市场忽略了疫情加速传播,股市和黄金价格都走高。

随着冠状病毒疫苗的推出和数据表明经济活动广泛回升,投资者的情绪正在改善,打击了作为避险货币的美元。2020年,美元创出了2017年以来的最大年度跌幅。

“不确定性正在减少,强劲的全球增长复苏应有利于世界其他地区,” 摩根资产管理的全球多资产策略师Patrik Schowitz表示。

他认为,美元的弱势可能相对于新兴市场货币最为明显,因为新兴市场货币具有周期性的上涨空间,而且价格仍然相对便宜。摩根资产管理低配美元。

彭博美元现货指数周一下跌0.5%,触及2018年2月以来的最低水平。2020年该指数下跌5.5%。 商品期货交易委员会的数据显示,12月份的倒数第二周,美元的投机性空头头寸接近十年来最高。

“市场正在完美遵循2021年购买一切资产的剧本,” Axi 策略师Stephen Innes表示。

人民币受益

加拿大帝国商业银行驻香港的策略师Patrick Bennett称,由于殖利率受侵蚀以及双赤字打压美元,人民币可能是美元走软的突出受益者。 周一,在岸人民币一度上涨1.1%,并且自2018年6月以来首次突破6.5水平。

人民币相对于美元的收益率优势接近历史最大水平,也推动资本流入人民币。 高盛在一份报告中指出,根据对国际货币基金组织数据的分析,储备管理人可能在2020年第三季度增持了日元和人民币。

“全球经济仍有超出市场普遍预期的充分空间,” 法国兴业银行的首席外汇策略师Kit Juckes表示。“对政策正常化的担忧将是2021年不断出现的主题,但是,这是新一年的第一个工作日,美国实际收益率下降和积极的风险偏好还是会在一段时间内拖低美元。”

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名家专栏

国外好使国内便宜?/胡逸山博士

美国候任(与前任)总统特朗普近日大放矢言,其中就提到假如一些国度尝试以其他货币来取代美元作为国际上最为通用的交易货币的话,那么他将捧出关税大棒,对彼等出口至美国的商品施以100%的关税。

我之前曾详细谈到,为何特朗普上台后,虽然在美国权力分治体系下,可能未能全盘操控美国的货币政策(如形同其中央银行的美联储就具有高度的独立性),但起码在整体上会寻求偏低的美元币值,以便促使美国制造的商品在国际上更具有出口竞争力,来完成其“让美国再次伟大”的宏愿。

那为何特朗普一方面不介意美元币值的走低,但另一方面又那么介意美元是否维持作为国际上主要交易货币的独特地位呢?这主要是这两者之间,其实并无经济逻辑上的冲突的,而且在很大程度上是相辅相成的。

这得从何说起呢?可能先从本地社会说起吧。大家在本地社会生活里,坦白说通常对马币币值的高低走向,有着在社会心理学上所谓的认知偏颇。

当马币走高时,我们一片欣喜若狂,尤其是如当下般年底学校放假,大家携老扶幼到外国度假时,马币得以兑换更多的当地货币,花起来当然也就更为得心应手了,譬如得以血拼更多的当地商品等。

即便没有出国旅游或送孩子到外国念书(也就必须兑换马币来缴付彼等的学费和生活费),更高币值的马币也意味着进口到本地的商品会显得更为便宜(相同数额的马币得以进口更多商品)。

经济社会微妙偏颇

有钱人买时装、香水等奢侈品会更便宜,但连中低收入群体者购买一般的日常用品、食物等也会更为便宜,因为在本地许多这些商品也是进口的。

所以大家在社会经济认知上,都有一个微妙的偏颇,认为马币币值高就很好,政府就显得有“做事”,有把马币币值往高处推。

反之,如果马币走低,出国旅游时的花费就更高了,孩子的外国学费与生活费也就更高,搞不好还要好像当年家长自身在外国念书时般,到当地唐人街的华人餐厅打工、洗碗碟、抛大镬、捧餐送外卖等,我见犹怜,令从小宝贝爱儿爱女的家长们心疼不已。

家长们心想新一代的海外生活水平不但没有提高,甚至可能还不如旧一代,而那都是马币低迷所闯出的祸,那当然义愤填膺,大骂政府无能了。

即便未能负担得起孩子出国念书,甚至也没能出国度假的中低收入群体们,也必须忍受马币低迷所带来的主要依靠进口的必需品的价格的相应上涨,当然也是怨声载道,迁怒于政府为何不设法把马币币值提高了。

急功近利主流文化

在如此的一片马币币值高企好、低迷坏的认知偏颇狂热里,合理马币币值走低的优势,是很难被本地主流社会所欣赏的。

如更低的马币,理论上是能帮助本地的出口商品更具有国际竞争力,更能卖出去,如此也就更能带动本地的主要还是依靠出口的经济动力的。

当然,极为讽刺的是,撇开高科技产品不说,本地出口虽多,但进口也很多,甚至更多。而低企的马币,虽然会导致进口商品更为昂贵,但也就变相地鼓励本地必须更为迈向自给自足的经济韧性,自己做来自己用,就无需依赖进口了。

但在本地一片急功近利的主流文化思维下,什么长期竞争力、韧性等通常都抛在脑后,而要马上看到“出国钱好使,本地物价低”的成绩了。以后再续。

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