地产

主打本地市场
绿盛世伦敦推12发展项目

EWI伦敦的Millbrook Park项目建筑活动如火如荼。

2015年开始进军伦敦的绿盛世国际(EWINT,5283,主板产业股),随着绿盛世伦敦(EcoWorld London)的推介,在该市场的产业发展组合更加完整。

绿盛世国际总裁兼总执行长拿督张良成指出,主打本地大众市场的绿盛世伦敦,对于公司来说至关重要,因为将为营业额打下非常稳固的基础。



绿盛世国际去年底与英国建筑公司Willmott Dixon签约,收购了后者发展臂膀Be Living的70%股权,重塑为绿盛世伦敦,将携手再推出12个发展项目。

张良成指出,绿盛世国际原本的3个项目,都是在伦敦中部,属于中到高档产业项目,虽然会继续专注市中心,但也乐于发展大伦敦的项目。

而且要平衡旗下的产品组合,绿盛世伦敦的发展项目就能助该公司进一步打稳伦敦的长期根基。

他说,绿盛世伦敦的12个项目都非常本土化,大部分是在大伦敦市内,通过火车和捷运等,仅半小时左右就能达到市区。

“而且这些地区的产业以本地市场为主,是本地人会购买的市场。”



半数出租项目

更有趣的是,12个项目中,有一半的是出租(Build to rent)项目,这种商业模式尤其能够支撑公司的营业额。

“按传统的卖屋方式,要一间间卖,很慢。但是出租项目的销售庞大,一次就可以卖出500到1000间,可以想象,这种发展项目能成为我们营业额的稳固基础,支撑未来2年的业绩表现。

“目前,约有3800间单位,是在出租项目下整栋卖出。”

出租项目在美国、德国和法国等相当普遍,房子会整栋出售给退休基金或投资机构后,再长期出租给大众,进而获得稳定长期回酬。

减轻融资压力

说到出租项目,张良成补充,还有一个好处,就是提前获得资金。

英国和澳洲等国家的会计方式与大马不同,除了头期,屋子要建完才可以收款,所以发展商必须自行为发展项目融资。但出租项目若找到投资者或者是买家,就会依建筑进度付款。

“这样的情况下,就可以减轻发展商的负担,因为发展商不需要注资,没有银行贷款所以无需支付贷款利息,甚至不用行销成本和面对行销风险。”

张良成:出租项目可整栋出售,销量庞大。

为北美退休基金

打造出租项目

绿盛世国际最近才宣布,和北美退休基金Invesco产业签署暂定协议,由绿盛世伦敦为该退休基金打造出租项目。

Invesco产业会依工程进度,分阶段注资,助绿盛世伦敦在邱市(Kew)和巴金(Barking)发展逾1000间房屋,总值近4亿英镑(约21.12亿令吉)。

该项目也是英国出租市场的最大单一投资项目。

Wilmort Dixon成合作项目桥梁

根据绿盛世国际的资料,截至5月底,在伦敦推介了的项目一共7项,总值23.59亿英镑(约125.55令吉)。

张良成7月在伦敦为伦敦城中岛(London City Island)交屋仪式后接受访问时指出,未来还是会一直寻找购地的机会。

同时,也放眼积极拓展绿盛世伦敦的业务

他也相信,绿盛世伦敦的潜能不只是12个项目,只要加强与Wilmort Dixon的关系,放眼长期内可以合作更多项目。

“Willmott Dixon与当地的业者有密切的关系。因为该公司与市政府或本地业者关系良好,可以成为合作项目的桥梁。”

他举例,绿盛世伦敦的12个项目中,其中2个就是与特易购(Tesco)合作。

300亿元项目撑未来10年

绿盛世国际在伦敦首3个发展项目之一的伦敦城中岛早6个月竣工交屋,且第一栋交屋的Amelia公寓,已经达到99%认购率,接下来即将交屋的Mead & Modena(简称M栋)也将竣工。

明年还会有另外4栋竣工并交屋。

绿盛世国际3年前与Ballymore集团联营,并在伦敦推介其中一个。

张良成说,该公司有高达80亿令吉的未进账销售额,因此,乐见随着第一个栋公寓交屋,将开始贡献并支撑营业额表现。

另一项目——Embassy Garden的第一栋公寓,将在9月交屋,接着明年再有一栋竣工;而Wardian将于2020年竣工,接着就是澳洲的项目。

加上澳洲项目,手中的项目将支撑绿盛世国际未来10年的业绩表现,因为有达1万个单位,发展总值达300亿令吉。

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行家论股

【行家论股】绿盛世 35亿销售目标可期

分析:银河国际证券

目标价:2.44令吉

最新进展:

绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)得益于减值拨备减少和联营公司贡献增加,2024财年末季(截至10月底)净赚8342万令吉,同比暴增2433.25%,并宣布派发每股2仙的股息。

不过,该公司的末季营收同比萎缩24.40%,至6亿3845万令吉。

行家建议:

绿盛世2024财年全年核心净利创历史新高,达3亿5420万令吉,高于我们与市场预期,分别超出全年预测19%和21%。

同时,公司的全年销售达40.7亿令吉,不仅远超原定目标的35亿令吉,也是其的新纪录。

在业绩汇报会上,管理层为2025财年设定了35亿令吉的销售目标,我们认为这一目标可实现。

另外,管理层预计2025财年总赚幅将在26%至28%之间,与上财年的27.0%持平,主要得益于现有项目的成本节约及规模经济效应。

同时,Quantum Edge商业园4亿230万令吉的土地销售,预计将在2025财年尾入账,而向Princeton Digital Group出售的2亿2380万令吉土地交易,预计将在2026财年完成。

截至10月杪,公司未入账销售额为40亿令吉,为近期提供了明确的盈利展望。

基于更高的销售增长和赚幅假设,我们将2025及2026财年的核心盈利预测,分别上调25.3%和3.7%,并预计2027财年的同比增长将达17%。

同时,目标价上调至2.44令吉,维持“增持”评级。

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