分析：大马投行研究

目标价：3.36令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）与日本森松国际控股（Morimatsu）联营的森松戴乐（马）私人有限公司，在柔佛边加兰投资约2亿5000万令吉，以扩展现有的一站式工程及制造服务工厂，并在周二动土。

有关设施专注于制造用来生产电动车电池、半导体、绿色能源等领域的原料之设备及模块，预计在2025年首季完成并启用。

行家建议：

根据森松管理层的说法，电动车、半导体与绿色能源的海外需求急速增长，预计可推动森松戴乐联营公司的年度营收升至3亿令吉。

我们对上述扩展计划持温和正面态度，毕竟这对戴乐集团的整体业绩激励不大。假设税前盈利赚幅为8%，我们预测，这项扩展计划将在2025财政年时，将戴乐集团的盈利微升1.2%，2026财年则预计微升1.4%。

同时，我们也将该集团2025财年净负债率预期，上调0.1个百分点至13.8%。

无论如何，戴乐集团目前的估值有吸引力，2024财年预估本益比为20倍，低于过去5年平均值31倍。

我们相信，戴乐集团值得拥有比同行更高的估值，原因是该集团业务可长期创造稳定现金流，加上边加兰地区未来多年的发展动力，以及该集团的低负债率。

我们继续给予“买入”评级，目标价也维持在3.36令吉不变。