行家论股

【行家论股/视频】双威产托 租户稳健前景乐观

分析:大马投行研究

目标价:1.64令吉

最新进展

双威产托(SUNREIT,5176,主板产托股)2021财年第三季净利,按年萎缩44%至3682万令吉。

营收为1亿427万令吉,比上年同期的1亿4080万令吉减少26%。

首三季来看,双威产托净利下滑53%至1亿471万令吉;累积营收按年减少32%至3亿748万令吉。

行家建议

双威产托2021财年首三季的营收和可分配收入,分别为3亿750万令吉和8970万令吉,低于我们和市场的预期,仅达18个月(由于更改财年底)预测的35%和30%。

我们将2021财年的可分配收入,下调20%至2亿620万令吉、2022财年和2023财年则分别调低14%和13%,至2亿6430万令吉和3亿50万令吉。

财测下修,是为了反映该产托估计会给予更多租金回扣,及2021财年第4季受行动管控令3.0的影响,导致复苏放缓。

同时,酒店业务持续面临入住率的压力。

无论如何,我们认为双威产托的长期前景仍乐观,因为其多元化的资产组合旗下有稳健的租户,及该产托未来有大量的潜在注入资产。

另外,疫情结束后,双威产托有望从我国经济增长中受益。

我们维持“买入”评级,和给予1.64令吉目标价。

双威产托可被视为复苏加股息的投资,因为目前的低利率环境可能延长,而该产托的周息率在2022财年估计超过5%,非常诱人。

反应

 

行家论股

【行家论股】双威产托 零售业务前景推动

分析:MIDF投资研究

目标价:1.98令吉

最新进展:

双威产托(SUNREIT,5176,主板产托股)因融资成本走高,拖累2024财年第三季净利同比下滑3.08%,至8914万4000令吉。

截至9月杪的第三季,营收录得1亿9214万1000令吉,同比增长9.27%。

首9个月来看,双威产托净利同比走高23.24%,至3亿2119万2000令吉;营收累计达5亿4629万6000令吉,年涨4.02%。

行家建议:

双威产托2024财年首9个月核心净利为2亿5500万令吉,符合我们和市场的预期,达全年预测的71%。

尽管融资成本走高,拖累整体表现,不过伴随着零售、酒店、工业以及办公楼业务的贡献走强,成功抵消不利因素。

在我们看来,公司的零售业务前景较为乐观,主要受到双威金字塔购物广场(Sunway Pyramid)的推动。

值得注意的是,有关商场约30万平方英尺的零售空间重组计划已经完成,而占可出租面积约11%的The Oasis wing,出租率高达99%。

不仅如此,该楼层的租金回升幅度同样令人鼓舞,即翻了一倍多,相信能带动该产托在2025财年的净利表现。

另外,双威产托已完成收购双威163购物中心,而位于柔佛居銮购物中心的收购,预计会在今年杪完成,相信也能在下财年做出贡献。

综合以上,我们继续维持公司净利预测不变,“买入”评级,而目标价则从原先的1.90令吉,提高至1.98令吉。

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