分析：丰隆投行研究

目标价：65仙

最新进展

布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）2020财年第三季，净利按年下跌44.2%，至8561万9000令吉；营业额为5亿6443万7000令吉，年增6.9%。

首9个月营业额年扬10.85%，至17亿2385万2000令吉，但却转亏1857万5000令吉。

行家建议

剔除单次亏损项目后，布米阿马达第三季核心净利年增6.3%，至9670万令吉，将首9个月表现推高至3亿370万令吉，超出预期，占我们和市场全年预测的93%与83%。

我们相信，浮式生产储卸油轮（FPSO）业务的表现在接下来的季度会保持良好，因为合约价值不受油价波动影响。

不过，岸外海事服务（OMS）业务估计会继续疲弱，因为岸外支援船领域展望低迷。

考量到FPSO业务强劲盈利贡献，我们上调本财年盈利预测19%，并上修明后财年预测15%与14%。

另外，该公司净负债率在第三季下降至2.6倍，接下来估计会继续降低，而首9个月营运现金流按年改善19.4%，我们认为在还债方面没问题；明年5月有一笔6亿5600万令吉短期无抵押贷款将到期。

我们维持“买入”评级，并调高目标价至65仙，等同2021财年本益比10倍。