行家论股

【行家论股/视频】森德 各业务稳健增长

2020年09月21日

分析：达证券

目标价：11.80令吉

最新进展：

森德（SCIENTX，4731，主板工业股）2020财年末季，净赚1亿4205万2000令吉，按年扬6.48%，宣布派息每股13仙。

全年来看，森德净赚3亿9011万4000令吉，年涨幅16.91%。

森德也建议每1股送2红股，及每5股送1凭单。

上述派送建议不会筹得资金，但若股东在未来转换凭单，公司则可筹得资金；目前，凭单的转换价未定。 

行家建议：

森德于2020财年的调整后核心净赚为4亿1870万令吉，超出我们的预期；这主要是末季房产业务带来的正面惊喜所致。

尽管受到管控令的影响，森德的房地产业务在此季依然录得1亿1260万令吉的营运利润，按年增长0.4%。

总的来说，森德的塑料包装生产业务营运盈利按年上扬43.2%；房地产业务则按年增长4.2%。

森德房产业务，2021财年发展总值目标为16亿令吉，与2020财年相比近乎翻倍

另外，塑料包装业务的需求预料将继续保持强劲，森德也正加强效率、生产更多高价值产品，以及积极扩张业务。

我们并未调整未来的盈利预测，但追加预测2023财年的盈利为5亿1790万令吉，意味着按年增长9.9%。

维持“买入”评级，及11.80令吉目标价；在派送红股后，目标价是3.93令吉。

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行家论股

【行家论股】森德 房产销售走强

2024年09月25日

分析：达证券

目标价：5.48令吉

最新进展：

森德（SCIENTX，4731，主板工业产品股）在2024财年末季的净利，年增18.25%至1亿3585万9000令吉，并宣布派发6仙股息。

截至7月杪2024财年末季，森德的营收，则同比增长9.04%至11亿6834万令吉。

森德总部 Scientex HQ

森德总部。（森德提供）

行家建议：

森德2024财年的业绩，100%符合了我们的预测，同时也符合市场预期。

回顾2024全财年，旗下房地产业改善，销售组合优化、营运效率提升，抵消了均价走跌，而相对疲软的制造业务。

森德过去一个财年，面市的房地产项目总值19亿令吉，虽略低于2023财年的21亿令吉，不过认购率高达80%，说明可负担住房需求强劲。

展望2025财年，在拥有超过1万英亩地库支撑之下，管理层目标推出发展总值20亿令吉以上的项目。

我们继续乐观看待森德的房地产前景，主要是因为该集团还拥有18亿令吉的未入账销售，未来还可陆续推出的项目发展总值高达500亿令吉，以及看好2025年推出的项目同样可以拿下80%的认购率。

至于制造业方面，基于2024财年的总体销量已见4%左右增长，我们预料该业务可在来临2025财年逐步复苏。

综上，我们保留了森德的“买入”评级，根据加总估值法（SOP），将其目标价上修至5.48令吉。

森德股价走势25/09/24
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