行家论股

【行家论股/视频】雀巢 估值偏高宜减持

分析:马银行投行研究

目标价:100.30令吉

最新进展:

瑞士食品巨头雀巢(Nestle SA)是世界上最大的包装食品公司,近来被非政府组织列为全球其中一个塑料污染生产商。

因此该公司致力在2025年,达到所有包装都能回收利用或重复使用的目标。

而大马子公司雀巢(NESTLE,4707,主板消费股),目前有三分之二的产品包装都是能回收再利用,而无法回收使用的塑料,已从生产过程中移除。

行家建议:

雀巢转向可循环包装是正确的方向,作为我国最大的食品生产商,在减少对环境污染及永续产品价值链这一环,绝对是站在环境、社会与监管(ESG)产品领域的前线。

此外,我们也喜欢该公司相对较少的监管问题,但由于估值昂贵,我们维持“卖出”建议,目标价100.30令吉。

雀巢相关的餐饮产品需求相对稳定,得以缓和疫情爆发带来的影响。

该股目前以2021财年49倍本益比交易,几乎是我们2021财年消费领域25倍本益比中值的一倍。

另外,我们的净利预估、目标价及投资建议也面临几个下行风险,即原料价格若冲高、美元兑令吉强劲走强,势必影响净利,因为约50%原料以美元计价。

所幸占总销售20%的出口业务,料可稍微缓和冲击。

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国际

受极端天气影响 全球咖啡市场迎涨价高峰

(伦敦12日讯)随着全球咖啡豆价格飙升,每天早晨一杯咖啡的习惯可能即将面临涨价风暴。据英国《卫报》报道,国际上最受欢迎的阿拉比卡咖啡豆价格突破每磅3.44美元(约15.3令吉),仅今年内就上涨超过80%;主要用于即溶咖啡的罗布斯塔豆价格也在年内几乎翻倍,11月底达到每公吨5694美元(约2万5267令吉)。

价格飞涨的理由来自主要生产国巴西和越南的极端天气。巴西作为全球最大的阿拉比卡豆产地,今年夏秋之交经历70年来最严重的干旱,随后10月的暴雨又影响了咖啡花期,导致收成预期下降。同时,罗布斯塔豆的主要产地越南,也因干旱和暴雨交替出现,面临供应紧缩的压力。

价格上涨的压力已经传递至零售端。旗下拥有多个咖啡品牌的雀巢上月宣布,为应对原物料成本上升,公司将在涨价的同时缩小包装尺寸。根据英国贸易刊物《Grocer》的统计,英国销售的Nescafe Original即溶咖啡价格较去年同期上涨15%。

意大利咖啡品牌Lavazza预测,咖啡价格在2025年中旬前仍将维持高位。公司董事长拉瓦扎(Giuseppe Lavazza)表示,从未见过咖啡出现如此激烈的价格波动,全球咖啡供应链正面临巨大压力。咖啡目前的高价已经可与1977年巴西大雪时相提并论。

然而,并非所有人都对价格上涨持悲观看法。订阅式咖啡品牌Pact Coffee认为,咖啡价格飞涨对咖啡农户而言或许是一项利多。由于过去销往西方市场的价格过低,这一波涨价后让农户终于获得足够维持生计的收入。

新闻来源:中时新闻网

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