行家论股

【行家论股/视频】马建屋 信贷损失料飙升

2020年06月26日

分析：MIDF投资研究

目标价：70仙

最新进展

马建屋（MBSB，1171，主板金融股）截至3月杪2020财年首季，按年由盈转亏7325万4000令吉，因为采纳大马财务报告准则9（MFRS 9），导致贷款减值费用走高。

首季营业额7亿4140万6000令吉，按年微涨1.95%。

行家建议

马建屋首季表现不达标，但2亿5280万令吉的拨备前营运赚幅，却符合预期。

考虑到较高的预期信贷损失（ECL），我们大砍本财年盈利预测63.5%，并下修明后财年预测，幅度分别是37.8%与21.8%。

我们认为当前营运环境严峻，估计预期信贷损失和总减值融资（GIF）会在来临季度飙升，尤其是在贷款延迟偿还期结束后；首季总减值融资走高21个基点，至5.51%。

不过，我们估计马建屋营运保持稳定，因为拨备前营运赚幅仍符合预期。

同时，该公司总存款年增2.2%，至268亿令吉，归功于来往与储蓄户头（CASA）按年飙涨3倍；但定存按年小跌0.2%，至259亿令吉。

我们认为马建屋是利用近年刚获得的银行执照，借机重组存款业务。

综合考虑后，我们维持“中和”评级，但在推进估值年份至2021财年后，下修目标价至70仙，等同股价对账面净值的0.5倍。

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财经新闻

马建屋意外派息2.75仙 分析员料明年陆续有来

2024年12月11日
马建屋 MBSB

（吉隆坡11日讯）马建屋（MBSB，1171，主板金融股）在昨日意外宣布，将派发每股2.75仙的中期股息后，有分析员认为，该银行或许会在2025年3月至6月间，额外再派多一次股息，将全年股息增至每股3.5仙。

上述每股2.75仙的中期股息，将在12月23日除权，并在2025年1月6日派发。

根据本地财经媒体《The Edge》，马建屋以往仅在每年的6月时，宣布为上一个财政年派息。

BIMB证券分析员指出，在昨日的意外派息后，马建屋为2024财政年派发的股息，预测总共为每股3.5仙，下一次派息可能落在明年次季，而周息率相当于4.7%。

“我们也相信，马建屋会在2025和2026财年里，保持每股3.5仙的全年派息。”

在业绩前景方面，该分析员对马建屋的短期前景保持谨慎，指该银行需要作出更多努力，来降低其总减值贷款（GIL）比率，以及推动其股本回酬率（ROE）。

目前，该分析员维持对马建屋的盈利预期，2024和2025财年的净利预测，分别为3亿2900万令吉与4亿8000万令吉。

因此，该分析员亦维持马建屋的“守住”评级，目标价也保持在80仙不变。

闭市时，马建屋报75仙，起1仙或1.35%，成交量2038万8500股。

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