（吉隆坡7日讯）市况不佳、蒙受巨亏、现金流减少，分析员认为国家石油（Petronas）要帮助政府的财库“补洞”也有心无力，今年难如去年般支付慷慨的股息。

根据大马投行研究今日发布报告，分析员对于上半年没有宣布派息，并不感到意外，因为国油上半年陷入亏损，且今年余下时间展望充满变数；国油去年共派息240亿令吉。

不过，鉴于国油手持640亿令吉净现金，及3510亿令吉储备金，分析员估计国油今年底仍会宣布派发一些股息，但相信金额会较低。

同时，达证券分析员相信，在与砂拉越销售税官司纠纷结束后，国油将会更加努力节省现金；国油撤销对砂政府销售税的上诉，意味着未来需每年额外支付经常性的5%销售税。

更重要的是，有了砂州的先例，沙巴政府或也将要求征收额外税务。

本地业者惨兮兮

但大华续显研究分析员认为，大马政府在当前艰难时刻，或将要求较高的股息。

分析员补充，多位经济学家预计本地官联公司，会为政府的振兴配套买单至少200亿令吉。

另外，国油透露将分别下砍资本和营运开销21%与12%，而肯纳格投行研究分析员相信这将打击整体领域，导致企业活动减少，对业务集中在本地的业者尤其严重。

分析员解释，较低的资本开销意味着领域工程将展延，且合约机会更少，将影响船只制造商的沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）和海事重工（MHB，5186，主板能源股）、连接调试工程服务商的达扬企业（DAYANG，5141，主板能源股）和Carimin石油（CARIMIN，5257，主板能源股），及钻机供应商的Velesto能源（VELESTO，5243，主板能源股）。

油气股失魅力

同时，营运开销走低可能导致聚焦本地的承包商或服务供应商，如达扬企业和乌兹马（UZMA，7250，主板能源股），面对赚幅与定价方面的压力。

此外，整体降低的岸外活动，可能造成岸外支援船（OSV）使用率下滑，从而冲击如柏达纳（PERDANA，7108，主板能源股）与Icon岸外（ICON，5255，主板能源股）的业者。

虽然油气领域处于下行周期，但估值比本益比均值高2个标准差，因此分析员认为领域不诱人，并称当前还不是提前入场吸纳，以坐等领域恢复的时机。

“现阶段我们仍倾向于等待基本面赶上，才考虑重新入场。”

若要从油气领域中做出选择，分析员推荐盈利稳健的世霸动力（SERBADK，5279，主板能源股）、云升控股（YINSON，7293，主板能源股）和戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）。

今年油价料45美元

针对上半年崩盘的油价，达证券分析员维持现有今年平均每桶45美元的预测，高过年初至今平均的每桶43美元价位。

分析员解释，这是考虑到石油输出国组织与盟友（OPEC+）会积极控制市场供应、美国和非OPEC+国家产量不断减少、不少指标显示部分领域经济活动持续改善带动需求，及下半年库存料回到正常水平。

同时，7月油价处于窄幅区间内交易，反映了油价的趋稳，从而使波动率下降至今年1月以来的最低水平。

另一方面，大马投行研究分析员预计，今年油价平均介于每桶40到45美元，与国油预期相符。

至于明年，分析员估计平均油价为每桶45到50美元之间。

更多重组和并购

尽管下半年几乎可确定油气业者业绩有所恢复，但相信还会有更多减值与重组活动出现。

肯纳格投行研究分析员解释，虽然油价在4月后温和回弹，及管控措施放松，但相信产量与油气活动在未来12到18个月，仍难以回到疫前水平。

“业者们正采取节流措施，以确保能如常还债，我们认为该领域未来会有更多减值、抛售、融资和并购活动出现。”

另外，分析员研究追踪的14只油气股项中，共有一半次季业绩低于预期，其中国油系的国油石化（PCHEM，5183，主板工业股）和国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股）更是惨不忍睹。