（吉隆坡1日讯）华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）相信挂牌联号公司凭借现有庞大资产，可向银行协商重组贷款，但分析员认为当前时刻难以变现资产，华阳最糟糕情况下需注销所有投资金额。

达证券日前在报告中指出，华阳是在上周五召开电话汇报会，向分析员透露持股30.95%的玛拿第一（MAGNA，7617，主板产业股）下一步计划是脱售部分关键地库套现。

安邦地段值钱

“我们相信该公司位于吉隆坡安邦路的土地，是最有价值的资产。”

分析员点出，该土地潜在售价达1亿8500万令吉，勉强足以弥补玛拿第一截至3月底，1亿8600万令吉短期贷款。

因此，华阳管理层相信玛拿第一凭借现有地库，未来1年内应该不会陷入破产，但分析员认为当前严峻时刻，售地可能非常耗时。

“对于华阳而言，最糟糕的情况是要将在玛拿第一的投资完全注销，会使华阳每股账面价值，从1.39令吉进一步下跌至1.18令吉。”

因此，分析员下砍华阳目标价至27仙，并将评级下调至"卖出"，建议投资者现阶段场外观望，静待玛拿第一公布更清晰的重组计划。

减值不影响展望

管理层在汇报会上透露末季业绩需修改，因玛拿第一有一项7470万令吉减值。

根据上月公布的末季业绩，华阳在玛拿第一的联号贡献方面，写下1100万令吉亏损，导致玛拿第一现存价值降低至1亿4950万令吉。

相比玛拿第一截至去年底，4亿8710万令吉的净资产价值，该现存价值被视为公允价值。

财测维持

然而在咨询数个专家后，加上为了符合会计标准，华阳认为先前定下玛拿第一的净资产价值不在适用，且现存价值应该以近期股价来计算。

因此，华阳将录得7470万令吉投资减值，现存价值将下跌至7480万令吉。

另外，华阳下修本财年亏损预测，至7250万令吉，但分析员维持本财年220万令吉核心净利不变，因为减值属于特殊事项。

“展望未来，玛拿第一股价变动所带来的任何公允价值收益或亏损，应该被视为非核心事项，将从我们核心净利计算中剔除。”