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美促马放手让令吉升值 学者:应由市场需求主导

报道:林嘉珉

(吉隆坡17日讯)美国公布最新汇率操纵国报告,大马仍留在观察名单中,并建议我国应让令吉升值,惟经济学家认为令吉是由市场主导,若插手令其升值,反而有了操纵货币的矛盾出现。

美国财政部在本地时间昨晚发布的报告显示,大马依然未能从汇率操纵国观察名单中除名,并指我国截至6月底的累积12个月,经常账户盈余虽然有所下滑,但仍报2.5%。

报告补充,盈余会走跌是因为来自油气的盈利减少,加上服务账户赤字加剧。

同时,我国与美国之间有强稳的供应链联系,大马在这段双边贸易中,录得高达290亿美元(约1170亿令吉)盈余。

美国财政部是依据3个审查标准,评估各国是否操纵汇率,我国是因为触及了当中2个标准而被列入名单。

这3个标准分别是:(一)与美国的贸易顺差不低于200亿美元(约807亿令吉)、(二)经常项目盈余至少为国内生产总值(GDP)的2%,及(三)一年中有6个月对汇率的持续单边干预规模达到GDP的2%。

因此,美国财政部认为我国应该允许令吉升值,以减低庞大且持久的外部盈余。

根据报告,我国过往的外围失衡,部分反映了令吉与基本面的不吻合;国际货币基金(IMF)评估认为,令吉在过去10年皆被低估,单就去年令吉汇率表现就被低估约7%。

令吉没被控制

兴业投行研究高级经济学家白文春告诉《南洋商报》:“令吉并没有被控制,至于为何处于当前水平,只不过是反映了市场的需求。”

他补充,尽管我国贸易盈余较大,然而服务和收入账户皆录得赤字,抵消了我国整体盈余表现。

“若整体来看,我国盈余实则不大,仅2%到3%左右,远不如新加坡的17%,就连泰国都有5%到6%,因此我们看到泰铢有在升值。”

另外,我国资金账户表现也不佳,外资在大马金融市场流出居多,因此国行外汇储备难见增长。

强制升值恐适得其反

同时,他指单纯让货币升值并不是件好事,尤其在国力不强的时候。

“若强制去升值,将导致贸易账户所录得的盈余缩小,我国整体经济表现会变弱。”

贸易盈亏反映国情

因此,他认为我国不应该接受升值建议,而是向美国进行解释,以解决名列汇率操纵国观察名单的问题。

另外,拉曼大学商业与金融学院副教授黄锦荣博士指出,国家贸易盈余或赤字并非单纯是汇率的问题,实际上是在反映国内情况。

“当国家经济发展强势时期,国内投资会多过存款,而当地生产无法满足需求时,就需要从外国进口,从而产生了贸易赤字,我国90年代经济强盛时期也录得赤字,美国当前亦是如此。”

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名家专栏

国外好使国内便宜?/胡逸山博士

美国候任(与前任)总统特朗普近日大放矢言,其中就提到假如一些国度尝试以其他货币来取代美元作为国际上最为通用的交易货币的话,那么他将捧出关税大棒,对彼等出口至美国的商品施以100%的关税。

我之前曾详细谈到,为何特朗普上台后,虽然在美国权力分治体系下,可能未能全盘操控美国的货币政策(如形同其中央银行的美联储就具有高度的独立性),但起码在整体上会寻求偏低的美元币值,以便促使美国制造的商品在国际上更具有出口竞争力,来完成其“让美国再次伟大”的宏愿。

那为何特朗普一方面不介意美元币值的走低,但另一方面又那么介意美元是否维持作为国际上主要交易货币的独特地位呢?这主要是这两者之间,其实并无经济逻辑上的冲突的,而且在很大程度上是相辅相成的。

这得从何说起呢?可能先从本地社会说起吧。大家在本地社会生活里,坦白说通常对马币币值的高低走向,有着在社会心理学上所谓的认知偏颇。

当马币走高时,我们一片欣喜若狂,尤其是如当下般年底学校放假,大家携老扶幼到外国度假时,马币得以兑换更多的当地货币,花起来当然也就更为得心应手了,譬如得以血拼更多的当地商品等。

即便没有出国旅游或送孩子到外国念书(也就必须兑换马币来缴付彼等的学费和生活费),更高币值的马币也意味着进口到本地的商品会显得更为便宜(相同数额的马币得以进口更多商品)。

经济社会微妙偏颇

有钱人买时装、香水等奢侈品会更便宜,但连中低收入群体者购买一般的日常用品、食物等也会更为便宜,因为在本地许多这些商品也是进口的。

所以大家在社会经济认知上,都有一个微妙的偏颇,认为马币币值高就很好,政府就显得有“做事”,有把马币币值往高处推。

反之,如果马币走低,出国旅游时的花费就更高了,孩子的外国学费与生活费也就更高,搞不好还要好像当年家长自身在外国念书时般,到当地唐人街的华人餐厅打工、洗碗碟、抛大镬、捧餐送外卖等,我见犹怜,令从小宝贝爱儿爱女的家长们心疼不已。

家长们心想新一代的海外生活水平不但没有提高,甚至可能还不如旧一代,而那都是马币低迷所闯出的祸,那当然义愤填膺,大骂政府无能了。

即便未能负担得起孩子出国念书,甚至也没能出国度假的中低收入群体们,也必须忍受马币低迷所带来的主要依靠进口的必需品的价格的相应上涨,当然也是怨声载道,迁怒于政府为何不设法把马币币值提高了。

急功近利主流文化

在如此的一片马币币值高企好、低迷坏的认知偏颇狂热里,合理马币币值走低的优势,是很难被本地主流社会所欣赏的。

如更低的马币,理论上是能帮助本地的出口商品更具有国际竞争力,更能卖出去,如此也就更能带动本地的主要还是依靠出口的经济动力的。

当然,极为讽刺的是,撇开高科技产品不说,本地出口虽多,但进口也很多,甚至更多。而低企的马币,虽然会导致进口商品更为昂贵,但也就变相地鼓励本地必须更为迈向自给自足的经济韧性,自己做来自己用,就无需依赖进口了。

但在本地一片急功近利的主流文化思维下,什么长期竞争力、韧性等通常都抛在脑后,而要马上看到“出国钱好使,本地物价低”的成绩了。以后再续。

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