目标价：4.35令吉

最新进展：

自从全国行动管控令在3月18日开始实施以来，环城控股（LITRAK，6645，主板交通与物流股）持有的白蒲大道（LDP）与吉隆坡西部疏散大道（Sprint）的车流量，史无前例地下挫了约80%。

这两条高速大道正常的每周车流量，平均达到46.5万和21.5万辆。

在行动管控令进入更加严格的第二阶段，估计车流量会进一步减少90%。

行家建议：

根据环城控股首次公开募股的招股书，“若在大道经营权期间发生不可抗力，经营权将可延长，否则将被交通部终止……”。

我们目前还不确定，环城控股的大道经营权会否因为管控令而被延长，这取决于对“不可抗力”法律定义的诠释。

为了保守起见，我们的分析不会把可能延长经营权的因素考虑在内。

我们下调2020至2022财年的盈利预测，幅度分别是9.5%、9.4%、1.9%，以便反映四周管控令的影响。

随着下修盈利预测，我们也把目标价格从4.58令吉，下调至4.35令吉，维持“买入”投资评级。

如果行动管控令比预期还要久，我们的估值则有下行风险。

分析：达证券