目标价：4.49令吉

最新进展：

马镀锡工业（PERSTIM，5436，主板工业股）建议，以5配1比例发附加股，每认购2股送1红股，筹集最多5958万3000令吉，发售价待定。

预计会发行最多1986万944股附加股及993万472股红股；估计下半年完成。

筹资所得中，部分用作融资菲律宾的电解镀锡和无锡钢铁厂房，以及采购原料。

行家建议：

菲律宾新厂房的资本开销预计达2亿7880万令吉，除了发附加股，该公司也将通过内部融资和贷款来满足。

不过，之前管理层透露，资本开销仅约1亿令吉，40%会内部融资，60%会贷款。

我们调整了资本开销预估，加上附加股和红股计划会稀释每股净利，目标价因此从4.78令吉调低至4.49令吉，等同2021财年的12倍本益比。

评级也从“买入”下调至“中和”。

无论如何，对一只交投不太炙热的股来说，股量增加能带动该股的流动量。

2020财年第三季的销售走跌，归咎廉价的镀锡进口，可能导致营业额增长持续受压。

短期内，马镀锡工业缺乏增长催化剂，要等到菲律宾厂房在明年6月投运后，盈利才会显著增长。

分析：InterPacific研究